USD/CAD는 1.4215 부근에서 거래됐으며, 스코샤뱅크는 최근 1주일 동안 미·캐나다 단기 스프레드가 축소됐음에도 캐나다달러가 약세 기조를 이어가는 가운데 ‘박스권(조정) 국면’에 있다고 진단했다. 미국이 USMCA(미국·멕시코·캐나다 협정)를 갱신하지 않기로 했다는 확인 이후 통상 불확실성이 재부각되면서 캐나다와 멕시코 수출업체들의 불확실성이 장기화되고 있으며, 캐나다은행(BoC)의 2분기 기업경기전망조사(BOS)에도 이런 신중함이 일부 반영될 것으로 예상됐다.
스코샤뱅크는 캐나다달러가 펀더멘털 측면에서 여전히 저평가돼 보이지만, 자사 균형(적정) 추정치 1.4141 대비 저평가 폭은 지난 한 달간 축소돼 상단 여력이 제한적일 수 있다고 밝혔다. 또 6주간 이어진 달러 강세 랠리가 추가 상승 전 ‘숨 고르기’에 그칠 위험도 지적했다. 상단 저항은 1.4250/00 구간, 하단 지지는 1.4150과 1.4075/80으로 제시했다. 스탠스는 ‘중립’으로 규정하면서도, 일간 RSI 오실레이터 기준 달러가 극단적으로 과매수 상태라고 덧붙였다.
무역·경기 불확실성 속 캐나다달러 약세
USD/CAD가 1.4215 전후에서 조정을 이어가는 현 국면을 감안하면, 당분간 제한된 범위 내 등락이 이어지되 소폭 상방 편향이 나타나는 장세로 판단된다. 금리(수익률) 스프레드가 축소됐음에도 캐나다달러가 반등하지 못한 것은 잠재적인 기초 체력 약화를 시사한다. 이러한 약세는 USMCA의 공식 ‘미갱신’에 따른 통상 불확실성과 직접적으로 맞물려 있다.
이날 오전 발표된 캐나다은행의 기업경기전망조사(BOS)는 이러한 우려를 확인해줬다. 기업심리가 뚜렷하게 위축되며 향후 매출(판매) 지수가 2025년 4분기 이후 최저로 떨어졌다. 여기에 지난주 발표된 캐나다 고용지표가 6월 신규 고용 1만5,000명 증가에 그친 반면, 미국은 21만 명 증가로 견조함을 보인 점이 대비된다. 이 같은 경기 지표의 괴리는 미 달러가 캐나다달러(루니) 대비 우위를 지속하는 배경으로 작용하고 있다.
파생전략 및 기술적 전망
파생상품 투자자 관점에서는 추가 CAD 약세에 대비한 헤지 필요성이 커진 환경이다. 캐나다 수출업체는 향후 수주 내 상단 이탈 가능성에 대비해 행사가 1.4300 부근의 USD 콜옵션 매수를 검토할 만하다고 본다. 박스권 활용을 노릴 경우, 1.4050 부근에서 풋 매도, 1.4300 부근에서 콜 매도를 조합한 아이언 콘도르(iron condor) 등 변동성 매도 전략이 유효할 수 있다.
달러가 일간 RSI 기준 과매수라는 점은 단기적으로 ‘숨 고르기’를 시사하지만, 1.4150 지지선 부근으로의 눌림은 매수 기회로 해석한다. 이는 2017~2018년 NAFTA 재협상 국면에서 장기화된 불확실성으로 인해 USD/CAD가 조정 구간을 거치면서도 점진적으로 상승했던 흐름과 유사하다. 시장의 초점은 양국의 향후 CPI(소비자물가지수)로 이동할 전망이며, 이를 통해 중앙은행 정책 경로의 괴리(디버전스)가 얼마나 확대될지 가늠하게 될 것이다.
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