스위스의 금 정제 역할
스위스는 주요 금 정제국으로, 금은 무역 잔액의 중요한 요소입니다. 미국으로의 금 수출은 400온스의 런던 바를 더 작은 1킬로 또는 100온스 바로 변환해야 합니다. 크리스토프 와일드는 미국에 더 많은 정제 능력을 구축하는 것이 제한적인 이점만 제공할 것이라고 보고 있습니다. 현재 미국의 관세 및 스위스의 정제 능력에 대한 지속적인 분쟁을 금 파생상품에서 잠재적인 가격 차익 및 변동성의 직접적인 원천으로 보고 있습니다. 주요 문제는 스위스 정제업체가 미국 시설을 건설하지 않을 경우, COMEX에서 인도 가능한 금바의 물리적인 공급에 병목 현상이 발생할 가능성입니다. 이는 뉴욕의 선물 계약 가격이 런던의 현물 금 가격과 분리될 위험을 초래합니다. 트레이더들은 COMEX 선물과 런던 현물 가격 간의 스프레드를 신중히 관찰해야 하며, 우리는 올해 초 이 스프레드가 상당히 넓어지는 것을 보았습니다. CME 그룹의 데이터에 따르면 2025년 1분기를 돌아보면, 이 스프레드, 즉 현물교환(EFP)은 일시적으로 60달러를 초과했으며, 이는 2020년에 발생한 공급 중단을 상기시킵니다. 새로운 긴장 상태나 물류 스트레스의 징후가 나타나면, 긴 선물 포지션이 짧은 현물 포지션에 대해 다시 수익이 발생할 수 있습니다.금 변동성과 거래 전략
이러한 관세 협상이 정치적 성격을 띠고 있어, 향후 몇 주 동안 금의 변동성이 높아질 것으로 예상됩니다. CBOE 금 변동성 지수(GVZ)는 올해 평균 17로, 2023년 중반까지 관찰된 14 이하의 평균보다 현저히 높습니다. 이러한 환경에서는 큰 가격 변동에서 수익을 얻는 스트래들 옵션 전략이 특히 중요합니다. 스위스 연방 세관청의 데이터는 2024년 말의 수출 급증이 일시적이었다는 정제업체의 관점을 뒷받침하고 있습니다. 2024년 12월에 80톤을 초과한 스위스의 금 수출은 2025년 여름까지 월 평균 25톤으로 다시 줄어들었습니다. 이러한 정상화는 새로운 중단이 물리적으로 정산되는 미국 시장에 더 뚜렷한 영향을 미칠 수 있음을 의미합니다. 현재 상황은 주의가 필요하다는 신호를 송출하고 있으며, 공급망의 근본적인 갈등이 해결되지 않았습니다. 우리는 트레이더들이 미국-스위스 관세 협상에 관한 어떤 뉴스에도 대처할 준비가 되어 있어야 한다고 믿습니다. 시장은 공급 압박의 위험을 저평가하는 것으로 보입니다. 400온스 바의 물리적 변환이 여전히 주요 취약점입니다. 실시간 VT Markets 계정을 생성하세요 및 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
