금 가격이 4,100달러 이상으로 일시 상승했음에도 불구하고, 두 번째 연속 하락세를 보이고 있습니다. 미국과 중국의 무역 환경이 긍정적인 방향으로 진행되면서 위험 자산으로의 이동이 촉진되어 금 수요가 감소하고 있습니다. 이 두 주요 경제국 간의 무역 긴장이 완화되면서 전통적인 안전 자산인 금의 수요 역시 줄어들었습니다.
동시에, 연방준비제도(Fed)의 온건한 정책은 미국 소비자 물가 상승률이 낮아짐에 따라 금 가격을 지지합니다. 이는 추가 금리 인하 가능성을 시사합니다. 시장은 연방준비제도가 연말까지 금리를 두 번 더 인하할 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 기대는 미국 달러 강세 세력을 방어적으로 만들고 금에 대한 하락 압박과 맞서고 있습니다.
지정학적 측면에서 금은 러시아-우크라이나 전쟁과 같은 지속적인 긴장 속에서 지지를 받고 있습니다. 우크라이나 공군은 최근 러시아의 드론 공격을 저지했습니다. 또한, 러시아의 새로운 미사일 시험 성공에 대한 우려가 있습니다. 한편, 다가오는 연방준비제도 회의는 달러와 금의 다음 움직임에 영향을 줄 수 있는 중요한 사건입니다.
기술적으로 금은 23.6% 피보나치 되돌림 수준 아래로 떨어지며 지지를 유지하기 어려운 상황입니다. 하지만 4,000달러 근처에서 가격 안정성이 보여 하락세의 투자자들에게 경계가 필요함을 시사합니다. 주요 수준으로는 3,044달러 아래로 떨어지면 매수 가능성을 나타내며, 4,110달러를 돌파할 경우 상승 동력을 촉발할 수 있습니다.
금 시장에서 현재 가격은 4,100달러를 계속해서 넘나들고 있으며, 미국과 중국의 무역 협상에 대한 낙관론과 연방준비제도의 온건한 정책 기대가 충돌하고 있습니다. 이러한 긴장은 주식 시장의 변동성을 측정하는 VIX를 19 근처로 안정적인 수준으로 유지하고 있으나, 이는 빠르게 변화할 수 있습니다. 파생상품 거래자들에게는 이 환경이 명확한 방향보다는 돌파를 위한 포지셔닝이 더 합리적일 수 있음을 시사합니다.
다가오는 FOMC 회의는 가장 중요한 이벤트로, 25베이시스포인트 금리 인하가 거의 완전히 반영되어 있으며, CME FedWatch 도구는 98% 확률을 보여줍니다. 실제 시장에 영향을 미칠 요소는 연준의 향후 가이드라인으로, 물가 상승률이 3%로 여전히 중앙은행의 목표를 넘어서는 상황에서 그렇습니다. 이번 회의 이후 연준이 금리 인하 사이클을 중단할 가능성이 있다는 징후가 보이면 금리 선물과 달러에 상당한 재가격 조정이 일어날 것입니다.
미국과 중국 간의 무역 협상의 긍정적인 발전이 현재 위험 선호도를 이끌고 있지만, 우리는 2018-2020 무역 전쟁 동안 이런 패턴을 본 적이 있습니다. 그런 때는 단 하나의 헤드라인으로 감정이 역전될 수 있었습니다. 이미 11월 대두 선물이 향후 아세안 정상 회의에서 거래가 체결될 것이라는 기대감으로 지난달 8% 이상 상승한 바 있습니다. 파생상품 거래자들은 이러한 낙관론에 경계해야 하며, 올해 초 취해진 공격적인 60% 관세에 대한 실망 가능성이 높기에 장기 주식 포지션에 대한 헤지를 고려해야 합니다.
금 옵션 시장에서는 4,100달러 수준을 둘러싼 경쟁이 4,000달러 풋과 4,200달러 콜에 대한 미체결 계약 증가를 가져오고 있습니다. 이는 시장이 FOMC 발표 후 이 구간을 넘어서는 결정적인 움직임을 준비하고 있음을 나타냅니다. 변동성이 급증할 것으로 예상되지만 방향에 대해 불확실한 거래자에게는, 아웃 오브 더 머니 콜과 풋을 동시에 구매하는 롱 스트랭글 전략이 효과적일 수 있습니다.
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