정책 변화
부정적 금리는 2016년에 도입되어 일본 엔화를 약세로 이끌었고, 은행이 낮은 금리를 유지하는 동안 다른 중앙은행들이 금리를 인상했습니다. 2022년과 2023년에 금리 차이 확대는 일본 엔화를 더욱 약화시켰습니다. 글로벌 에너지 가격 상승 및 잠재적인 급여 인상이 이어지며 일본은행은 접근 방식을 바꾸게 되었습니다. 2024년 3월, 금리가 인상되어 과거의 초완화 정책에서 후퇴하게 되었습니다. 일본 엔화 약세와 2% 목표 이상의 인플레이션이 이러한 변화를 촉진했습니다. 일본은행이 12월 18-19일 회의에서 0.75% 금리 인상 가능성을 강하게 시사하면서 변동성이 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 올해 1월에 있었던 첫 금리 인상 이후의 흐름입니다. 파생상품 거래자들은 다음 2주 동안 상당한 시장 반응을 준비해야 합니다. 현재 USD/JPY 수준인 155.35에서 금리 인상은 엔화를 크게 강화할 가능성이 높습니다. 따라서 우리는 USD/JPY 풋 옵션이나 12월 말 또는 1월 만료의 JPY 콜 옵션을 고려하고 있습니다. 이 전략은 예상되는 하락을 활용할 수 있는 정의된 위험을 허용합니다.시장 반응 및 거래 전략
옵션 시장에서는 이미 이 기대감이 반영되고 있습니다. 일본 엔화의 1개월 내재 변동성이 11%를 넘어섰습니다. 이는 일본은행의 발표 이후 시장이 평소보다 더 큰 움직임을 예상하고 있다는 것을 나타냅니다. 옵션 구매가 점점 비싸지고 있는 만큼, traders는 이러한 높은 기대감을 인식해야 합니다. 중앙은행의 동기는 분명합니다. 2025년 11월의 핵심 인플레이션 데이터가 2.8%로 고착되었으며, 이는 일본은행의 2% 목표를 1년 이상 지속적으로 초과하고 있어 유다 총재가 단호하게 행동하도록 압박하고 있습니다. 이러한 지속적인 인플레이션은 보다 공격적인 정책 긴축의 필요성을 뒷받침합니다. 하지만 경제적으로 상반된 신호도 인식해야 합니다. 2025년 3분기 예비 데이터는 GDP가 0.5% 감소한 것을 보여줍니다. 이러한 경제적 약세는 일본은행의 향후 지침을 제한할 수 있으며, 12월 금리 인상에도 불구하고 “한 번이면 충분하다”는 신호를 줄 수 있습니다. 금리 시장에서는 금리 인상에 대응하여 10년 만기 일본 정부 채권 수익률의 상승을 예상하고 있습니다. 거래자들은 금리 스와프를 사용하거나 JGB 선물을 매도하여 이 수익률 상승에 대비할 수 있습니다. 이는 2024년 3월에 공식적으로 시작된 초완화 통화정책의 종료에 직접적인 작용을 합니다. 주식 시장에서는 강화된 엔화와 높은 차입 비용이 니케이 225 지수에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 우리는 특히 이전에 약세였던 통화로 혜택을 받은 수출 중심 주식의 잠재적인 하락에 대비하여 니케이 풋 옵션을 사는 것을 고려하고 있습니다. 결정이 발표되면 시장 반응은 빠를 것입니다. VT Markets 계좌를 개설하세요 그리고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
