정치적 도전과 경제 제안
정치적 불확실성에서 오는 안도감은 오래가지 않았고, 엔화는 곧 그 상승폭을 잃었습니다. 상원에서의 다수 손실은 LDP-코메이토 연합 정부의 통치를 더 어렵게 만들고, 야당에 대한 의존도를 높입니다. 이러한 상황은 양보가 이루어질 경우 더 높은 재정 지출로 이어질 수 있습니다. 선거 전, 정부는 인플레이션에 대응하기 위해 가계에 일회성 지급을 제안했으며, 야당은 영구적인 부가가치세(VAT) 인하를 선호하여 국가 예산에 영향을 미쳤습니다. 국제통화기금(IMF)은 일본의 예산 적자가 향후 GDP의 2.5%에서 5% 이상으로 증가할 수 있다고 예측하고 있습니다. 이는 장기 채권 금리를 높이고, 엔화에 구조적 압력을 가할 위험이 있습니다. 미국과의 협상이 앞으로의 주요 초점이 될 것입니다. 우리는 엔화의 초기 상승이 일시적인 반응으로 보이며, 통화의 최소 저항 경로는 하향이라는 생각입니다. 약화된 여당 연합 정부는 입법적인 교착 상태를 보여주며, 지지를 얻기 위한 포퓰리즘 재정 조치의 가능성을 높입니다. 이러한 정치적 불안정성은 예측하기 어려운 경제 기반을 만들고, 결국 더 약한 상황으로 이어질 것입니다. 약한 통화의 핵심 요인은 일본과 다른 주요 경제국 간의 금리 차이입니다. 일본은행은 정책 정상화를 시작했지만, 미국 연방준비제도는 금리를 높게 유지하고 있어 엔화로 표시된 자산의 매력을 낮추고 있습니다. 현재 일본의 물가 상승률은 약 2.2%로, 역사적으로 조심스러운 중앙은행의 공격적인 긴축을 유도하기에는 부족합니다.재정 지출 우려
더 높은 재정 지출의 가능성이 커지는 것은 우리에게 큰 경고 신호입니다. 일본 정부의 부채는 이미 GDP의 260%를 초과합니다. 야당에 대한 양보, 예를 들어 제안된 VAT 인하가 이루어진다면, IMF가 강조한 예산 적자가 더욱 악화될 것입니다. 이는 거의 확실히 더 많은 부채로 금융이 이루어질 것이며, 일본 정부 채권의 위험 프리미엄이 증가하고 엔화에 압력을 가할 것입니다. 즉각적인 기간 동안에는 미국과의 무역 협상을 기본적인 추세의 변화가 아니라 변동성의 원천으로 취급해야 합니다. 기존의 승용차에 대한 2.5%의 미국 관세는 급격하고 단기적인 통화 변동을 유발할 수 있는 중요한 포인트입니다. 우리는 파생상품, 예를 들어 USD/JPY 콜 옵션을 구입하여 엔화의 약세에 대비하고 이 특정 사건에 대한 위험을 관리할 수 있습니다. 이 환경은 공격적인 재정과 통화 자극으로 인해 통화가 급격히 하락했던 초기 “아베노믹스” 시기에 역사적 유사성을 가지고 있습니다. 현재의 지출에 대한 정치적 압력과 정책을 실질적으로 긴축하려 하지 않는 중앙은행의 태도가 유사한 배경을 형성합니다. 그러므로 향후 몇 주 동안 엔화의 하락에서 이익을 얻도록 우리의 포지션을 구조화해야 합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
