소시에테제네랄의 원자재(석유·금속 등) 담당팀은 브렌트유(북해산 원유 가격 지표)가 지난주 약 113달러 부근에서 이전보다 낮은 고점(상승 흐름이 약해지며 고점이 낮아지는 신호)을 만든 뒤, 1월 이후 처음으로 50일 이동평균선(최근 50거래일 평균 가격을 이은 선) 아래로 내려갔다고 밝혔다. 현재 가격은 5월 초 저점이었던 배럴당 96달러 안팎의 단기 지지선(추가 하락을 막아주는 가격대)을 시험하고 있다. 이 수준이 무너지면, 은행은 3월 이후 그은 상승 추세선(저점을 연결한 우상향 선) 부근인 91~90달러, 이후 86달러를 추가 하락 기준선으로 제시했다.
또한 팀은 호르무즈 해협(페르시아만과 오만만을 잇는 핵심 원유 수송로) 재개(봉쇄 완화) 경로를 여러 가지로 가정해 연말 가격과 연결했다. 6월 초 조기 재개 시 브렌트유는 연말까지 배럴당 약 85달러로 완만히 내려갈 수 있지만, 해결이 늦어지면 150~160달러까지 급등할 수 있다고 봤다. 가능성은 낮지만 호르무즈 해협이 연말까지 막힌 채로 유지될 경우에는 배럴당 200달러를 웃돌 수 있다고 했다.
Brent Crude Under Technical and Geopolitical Pressure
브렌트유는 흐름이 꺾이며 1월 이후 처음으로 50일 이동평균선 아래로 떨어져 주목된다. 현재 배럴당 96달러 안팎의 핵심 지지선을 시험 중이다. 이런 기술적 약세(가격 흐름과 차트 신호로 본 약화)는 페르시아만의 지정학적 긴장(전쟁·충돌 위험 등)과 맞물려 나타나고 있다.
직접적인 배경으로는 호르무즈 해협의 교란이 거론된다. 해상 추적 데이터(선박 위치·운항을 추적하는 자료)에 따르면 최근 해군 간 긴장으로 이달 유조선 운항이 70% 이상 줄었다. 이로 인해 시장이 크게 타이트해졌고(공급 여유가 줄어 가격이 오르기 쉬운 상태), 최신 EIA 보고서(EIA: 미국 에너지정보청, 에너지 통계를 내는 기관)는 전 세계 원유 재고가 크게 감소했다고 확인했다. CBOE 원유 변동성 지수(OVX·옵션 가격으로 시장이 예상하는 향후 가격 흔들림을 수치화한 지표)도 이런 긴장을 반영해 4월 평균 30에서 55까지 뛰었다.
Trading Strategies and Scenarios Amid Market Volatility
트레이더(단기 매매자) 입장에서는 뚜렷한 방향성보다 큰 변동성이 이어질 가능성이 크다는 신호다. 브렌트유가 96달러 지지선을 지키지 못하면, 상승 추세선이 있는 90달러 부근까지 밀릴 수 있다. 6월 초까지의 신속한 외교적 해결이 이뤄지면 연말까지 85달러 쪽으로 점진 하락할 가능성이 있다.
이런 하락 시나리오에서는 풋옵션(정해진 가격에 팔 권리)이나 베어 풋 스프레드(낮은 행사가 풋을 사고 더 낮은 행사가 풋을 파는 조합으로 비용과 이익을 제한한 전략)로 대응하는 방안이 거론된다. 다만 확전 위험이 매우 커 리스크 관리가 필요하다. 시장은 장기 공급 차질 가능성을 상당 부분 반영하고 있다.
해협 통제가 지속되거나 완전 봉쇄로 가면, 과거 주요 공급 충격 때처럼 150~160달러로 급등할 수 있다. 이에 따라 롱데이트 콜옵션(만기가 긴 매수 권리)이나 불 콜 스프레드(낮은 행사가 콜을 사고 높은 행사가 콜을 파는 조합)로 급등 가능성을 노리는 전략이 제시된다. 다만 내재 변동성(옵션 가격에 반영된 예상 변동성)이 높아 옵션 가격이 비싸지만, 큰 공급 위기에서 손실 한도를 정해두는 방식으로 대응할 수 있다.
