평가 우려
기술 주식에 대한 초기 감정이 고조되었으나, 평가에 대한 우려가 커지고 있습니다. 항셍 테크 지수는 올해 들어 35% 상승했지만, 이 랠리는 이익보다는 심리에 의해 주도되고 있습니다. 블룸버그의 컨센서스는 2025년 항셍 테크의 주당순이익(EPS)이 25% 감소할 것으로 예상하고, 2026년에는 44% 반등할 것으로 보입니다. 다음 성장 단계는 정책 모멘텀을 수익으로 전환할 수 있는 국내 반도체 제조업체들의 능력에 달려 있습니다. 중국의 기술 기업들은 AI를 여러 분야에 통합하여 생산성을 높이기 위한 “AI Plus” 이니셔티브 아래, 국가의 우선 사항에 맞춰 전략을 점점 더 일치시키고 있습니다. 그러나 이러한 초점은 기술 플랫폼이 단기적인 수익성보다 국가 건설을 우선시할 수 있음을 의미합니다. 투자자들은 정책과 연결된 산업에 노출된 수익성 있는 기술 리더에 집중해야 하며, 수익 불만족과 지정학적 긴장과 같은 위험을 고려해야 합니다. 시장은 지속적인 성장을 위해 더 이상의 정책 약속이 아닌 실제 수익이 필요합니다.경제 및 지정학적 위험
광범위한 경제 환경은 이러한 주의를 정당화합니다. 중국의 최근 보고된 3분기 GDP 성장률은 4.8%로, 컨센서스 예측을 하회하며 국내 회복이 느리다는 것을 확인했습니다. 이 매크로 역풍은 성장에 민감한 기술 기업들이 주가가 암시하는 수익 증가를 만들어내기 어렵게 만듭니다. 불확실성이 고조되고 있으며, 이는 변동성을 추구하는 트레이더들에게 기회를 제공합니다. 항셍 테크 옵션의 내재 변동성이 40%를 넘어섰으며, 이는 수익 및 정책 실행에 대한 시장의 불안을 반영합니다. 이는 큰 가격 변동에서 이익을 얻을 수 있는 롱 스트래들 전략이 효과적일 수 있음을 시사합니다. 지정학적 상황은 반도체 장비 수출에 대한 신규 규제를 통해 또 다른 위험 요소를 추가합니다. 유사한 정책 관련 뉴스가 2022년과 2023년 동안 이 섹터에서 급격한 하락을 초래한 사례가 있었습니다. 이러한 긴장감이 고조되는 시기를 지나면서 헤지되지 않은 롱 포지션을 유지하는 것은 불필요하게 위험해 보입니다. 전반적인 전망은 조심스럽지만, 지난해 시작된 “AI Plus” 이니셔티브의 정부 계약이 확정된 튼튼한 재무 상태를 가진 기업들에서 선택적인 기회가 있을 수 있습니다. 이러한 특정 기업들에 대해서는, 잉여를 창출하기 위해 아웃 오브 더 머니 풋 스프레드를 판매하는 것이 수익을 얻을 수 있는 방법일 수 있습니다. 이 접근법은 높은 내재 변동성의 혜택을 보면서 위험을 정의하지만, 정책을 실제 수익으로 전환할 수 있는 소수의 기업을 선택해야 합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
