미국 재무장관 베센트는 12월이나 1월에 연방준비제도 의장에 대한 새로운 지명을 예상한다고 밝혔습니다. 이 발표는 트럼프 대통령이 파월 의장을 해임하지 않도록 하기 위한 노력을 보고한 후에 나왔으며, 베센트는 시장 안정성을 유지하려고 합니다.
이에 트럼프는 불만을 표명하며 시장의 필요를 이해하고 있다고 주장했습니다. 베센트의 발언은 현재 연방준비제도 리더십과 관련된 논의가 마무리될 가능성을 나타낼 수 있습니다.
재무장관의 발언은 통화 정책의 불확실성이 높아지는 시기를 알리는 신호로 보입니다. 연방준비제도의 리더십 변화는 우리가 예상할 수 있는 가장 중요한 시장 변화 사건 중 하나입니다. 파생상품 거래자들은 이제 특정 방향이 아닌 시장 변동성이 증가할 것을 대비해야 합니다.
대통령과 중앙은행 리더십 간의 갈등은 역사적으로 시장의 급격한 변동성의 원인이 됩니다. 2018년 말, 파월에 대한 공적 압력이 심해졌을 때, 시카고 옵션 거래소 변동성 지수(VIX)는 10대 중반에서 35를 넘는 수준으로 급증하며 시장의 큰 두려움을 반영했습니다. 새로운 논의가 강화될 다음 몇 주 동안 비슷한 반응이 나타날 것으로 예상해야 합니다.
최근 VIX가 15 이하로 거래되고 있어 우리는 명확한 기회를 보았습니다. 이는 시장이 리더십 전환의 전반적인 위험을 가격에 반영하기 전에 옵션을 구입하는 것이 상대적으로 저렴하다는 것을 의미합니다. 우리는 SPX에 대한 스트래들 같은 변동성을 높이는 포지션을 설정하여 어느 방향으로든 큰 가격 변동에서 이익을 얻으려 합니다.
후보가 누구냐에 대한 불확실성은 금리에 민감한 자산에 이산적인 결과를 만들어냅니다. 온건한 후보는 기술주와 채권의 랠리를 유발할 가능성이 있지만, 공격적인 후보는 급격한 매도를 초래할 수 있습니다. 거래자들은 특정 섹터 ETF에 대한 옵션을 이용해 대통령이 누굴 지명할지 추측할 수 있습니다.
상당한 롱 포지션을 가진 포트폴리오에 있어, 이것은 헤지해야 하는 중요한 시점입니다. 파월을 대체할 시장에 우호적이지 않은 후보에 대한 가능성은 주요 하락 위험을 나타냅니다. 우리는 12월이나 1월 발표 이후 부정적인 결과에 대비하기 위해 광범위한 시장 지수에 대한 보호 매도 옵션을 구매할 것을 권장합니다.
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