지정학적 위험이 가격을 지지
지정학적 위험(국가 간 갈등과 군사·외교 문제로 생기는 위험)도 가격을 지지했다. 트럼프는 협상이 실패하면 이란에 군사 행동을 할 수 있다고 언급했고, 이란은 중동의 미국 기지가 표적이 될 수 있다고 말해 수만 명의 미군 장병(군 복무 중인 사람들)이 위험에 처할 수 있다는 우려가 커졌다. 미국-이란 핵 협상은 목요일 제네바에서 열릴 예정이었다. 다만 연준(Federal Reserve, 미국 중앙은행)의 단기 금리 인하(기준금리를 내리는 것) 기대가 약해지면서 은값 상승 폭은 제한될 수 있다. 오스턴 굴스비는 물가 하락 흐름이 멈춘 것 같다고 말했고, 3% 물가 상승률은 목표치 2%보다 높다고 했다. 수전 콜린스는 한동안 금리를 그대로 두는 것(동결)이 적절해 보인다고 말했다. IMF(국제통화기금, 국가의 금융 안정을 지원하는 국제기구) 총재 크리스탈리나 게오르기에바는 관세가 미국 상품 물가 상승에 일부 영향을 줬다고 말했다. 또한 연방기금금리(federal funds rate, 미국에서 은행들이 서로 초단기로 빌리고 빌려주는 기준이 되는 금리)가 3.25%~3.5% 수준이면 완전고용(일할 사람 대부분이 일자리를 가진 상태)으로 돌아가는 데 맞을 수 있다고 했고, 정부부채(국가의 빚) 감축에는 단호한 재정 조치(정부의 세금·지출 정책)가 필요하다고 말했다.변동성에 대비한 포지션
곧 열릴 제네바의 이란 협상은 가격이 더 오를 수 있는 중요한 촉매(시장을 크게 움직일 수 있는 계기)다. 협상이 깨지면 안전자산 수요가 더 커지면서 은값이 100달러 수준으로 쉽게 갈 수 있다. 이에 대비해 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)을 고려하면 상승분을 노리면서도, 외교적 해결이 나올 때의 위험을 제한할 수 있다. 하지만 연준이 물가를 잡기 위해 강경한 태도(인플레이션을 낮추려 금리를 쉽게 내리지 않겠다는 입장)를 유지하고 있다는 점도 무시하면 안 된다. 인플레이션(물가가 전반적으로 오르는 현상)은 여전히 3% 근처다. 2024년에도 물가가 잘 내려가지 않고(끈적한 물가) 자주 3.1% 위에 머물면서 그 시기의 금리 인하가 늦어진 바 있다. 경기 강세 신호(경제가 계속 탄탄하다는 증거)가 나오면 ‘오래 높은 금리’ 정책(금리를 오랫동안 높은 수준에 두는 정책)을 더 굳힐 수 있어, 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리)은 고점에서 가격이 급하게 떨어질 때의 방어(헤지, 손실을 줄이기 위한 장치) 수단이 될 수 있다. 이처럼 서로 반대 방향의 힘이 공존하므로, 어느 쪽으로든 크게 움직이면 이익이 나는 전략인 롱 스트래들(long straddle, 같은 만기와 같은 행사가격의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 사는 방법)을 고려하는 것이 합리적일 수 있다. 분쟁이 커지면 가격 급등에, 연준의 매파적 태도(물가를 잡기 위해 금리를 높게 유지하려는 성향)가 시장 심리를 지배하면 급락에 유리하다. 현재 가격은 2024~2025년 대부분의 기간에 보였던 25~30달러 범위에서 크게 벗어나 있어, 단기간에 안정으로 돌아가기는 어렵다는 신호다. 또한 이 환경에서 은이 다른 금속보다 더 강세라는 점도 중요하다. 금-은 비율(gold-to-silver ratio, 금 1온스 가격을 은 1온스 가격으로 나눈 값)은 2024년에 보였던 85:1 수준에서 크게 낮아졌다. 이는 현재 시장이 안전자산으로 은을 더 선호하고 있음을 시사한다. 이 비율을 잘 관찰해야 하며, 비율이 다시 올라가면(역전) 은에서 힘이 빠지기 시작하는 초기 신호일 수 있다. VT Markets 실거래(라이브) 계정을 만들고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
