밥 새비지는 라틴아메리카 주식·채권·외환(FX)에 강한 자금 유입이 이어지면서, 다른 신흥시장 대비 포지셔닝이 확대됐다고 말했다.

by VT Markets
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Feb 11, 2026
BNY 자료에 따르면 최근 몇 달 동안 라틴아메리카 주식, 채권, 외환(FX: 통화)으로 자금이 전반적으로 유입됐고, 그 결과 투자 비중(포지션)이 다른 신흥시장보다 더 높아졌습니다. 해당 메모는 이를 캐리 수요(금리가 높은 나라의 자산을 사서 이자 차이를 얻는 거래)와 연결하며, 큰 제도 개혁이나 원자재 가격의 지속적 상승이 없다면 가격이 되돌아가는 조정 위험이 커졌다고 말합니다. 월요일 기준으로, 데이터가 충분한 라틴아메리카 주식시장들은 모두 순매수(산 금액이 판 금액보다 큼)였고, 브라질과 페루가 특히 강했습니다. 채권(고정수익)에서는 국채(정부가 발행한 채권)와 회사채(기업이 발행한 채권)를 합쳐 분기 기준으로 페루를 제외한 모든 시장이 순매수였습니다. 라틴아메리카의 FX 보유(통화 포지션)는 지난 두 달 동안 늘었지만, 다른 신흥시장은 어려움을 겪었습니다. 동시에 많이 거래되는 APAC(아시아·태평양) 자금조달 통화(빌려서 투자에 쓰는 통화)들이 강세를 보였음에도 이런 흐름이 나타났습니다. 이 움직임은 대부분 캐리 거래와 관련된 것으로 설명되며, 더 큰 흐름이 정점에 가까워질 수 있다는 초기 신호도 보인다고 합니다. 라틴아메리카 주식 보유는 신흥시장 동종 흐름과 비슷하지만, 채권에서는 격차가 벌어졌고 그 중심은 국채였습니다. 11월 라틴아메리카 국채 보유는 최근 12개월 이동평균(최근 12개월 평균을 계속 업데이트해 보는 값)보다 약 15% 높아졌고, 반대로 신흥시장은 기준치(벤치마크: 비교 기준)보다 아래로 내려갔습니다. 2월 초에는 글로벌 신흥시장(EM: 신흥시장) 보유가 여전히 기준치 아래에 머문 반면, 라틴아메리카 채권은 약 10% 더 높았으며, 조정은 FX에서 먼저 시작됐습니다.

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