미국은 7월 재정적자가 4,323억달러를 기록해 2021년 3월 이후 최대 월간 적자 폭을 나타냈으며, 2026회계연도 종료까지 두 달을 남긴 가운데 회계연도 누적 적자는 1조8,000억달러로 확대됐다. 해당 기사는 이를 단기물 위주의 자금조달 의존과 연결 지으며, 그 결과 국채 잔액이 반복적으로 현행 금리에 노출된다고 지적한다. 또 30년물 국채를 바이백(환매)하는 한편 단기물 발행을 늘리는 방식의 ‘트레저리 트위스트(Treasury Twist)’ 재가동을 설명한다. 부채 이자 비용은 하루 30억달러 수준으로, 월 1,000억달러 및 연 1조2,000억달러에 근접한 것으로 제시됐다. 10개월 누적 순이자 비용은 9,630억달러로 전년 대비 14% 증가했다.
재정적자 전개와 부채 구조
미국은 7월 재정적자가 4,323억달러를 기록해 2021년 3월 이후 최대 월간 적자 폭을 나타냈으며, 2026회계연도 종료까지 두 달을 남긴 가운데 회계연도 누적 적자는 1조8,000억달러로 확대됐다. 해당 기사는 이를 단기물 위주의 자금조달 의존과 연결 지으며, 그 결과 국채 잔액이 반복적으로 현행 금리에 노출된다고 지적한다. 또 30년물 국채를 바이백(환매)하는 한편 단기물 발행을 늘리는 방식의 ‘트레저리 트위스트(Treasury Twist)’ 재가동을 설명한다. 부채 이자 비용은 하루 30억달러 수준으로, 월 1,000억달러 및 연 1조2,000억달러에 근접한 것으로 제시됐다. 10개월 누적 순이자 비용은 9,630억달러로 전년 대비 14% 증가했다.
통화정책 제약과 금융 레버리지
이 같은 환경에서 기사는 연준(Fed)의 통화정책이 제약을 받는다고 진단하며, 연준이 단기국채(T-bill) 조달 비용 상승과 장기물 구간의 인플레이션 리스크 사이에서 저울질하고, 현재 정책금리 수준 부근에서 대차대조표 축소(밸런스시트 축소)를 검토하고 있다고 전한다. 30년 만기 미 국채금리가 2001년 이후 최고치에 올라 있으며, 대규모 대차대조표 축소가 본격화되기 전임에도 수익률곡선 전반의 금리가 25년래 고점 수준이라고 덧붙였다. 또한 5월 말 이후 550억달러 규모의 통화 창출이 있었다는 점과 2027년 초 발표 예정인 태스크포스 보고서를 언급했다. 아울러 레버리지 요인으로 민간신용(private credit) 1조6,000억달러, CLO(대출채권담보부증권) 부채 1조4,000억달러, 하이일드(정크) 채권 1조5,000억달러, 마진부채 1조4,000억달러, 국가부채 40조달러, 소비자부채 18조8,000억달러를 열거했으며, 연준 대차대조표는 7조달러에 근접해 있다고 말했다.
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