금(XAU/USD)은 미 달러화가 장중 낙폭을 일부 만회했음에도 불구하고, 미 재무부가 9월 10일 실시되는 10년·20년물 국채 입찰과 관련해 국채 바이백(재매입)을 발표한 뒤 수요일 1% 이상 상승해 4,400달러 부근에서 거래됐다. 금값은 최근 이틀간 4,340~4,400달러 범위에서 등락한 반면 미 국채금리는 상승했다. 10년물 금리는 5bp 오른 4.845%를 기록하며, 미 물가 지표 발표를 앞둔 포지셔닝과 맞물려 금에 부담 요인으로 작용했다. 재무부는 10~20년 구간의 유통 국채를 최대 60억 달러까지 재매입할 계획이라고 밝혔다. 이는 스콧 베선트 장관 취임 이후 첫 바이백이며, 10년물에서 30년물에 이르는 장기물 금리의 상승을 억제하려는 목적이다.
미국 거시지표도 금리 기대를 좌우했다. ADP 고용변화 4주 이동평균은 하향 조정된 1만 명에서 1만2,000명으로 증가했다. 프라임 터미널에 따르면, 머니마켓은 9월 15~16일 FOMC에서 25bp 금리 인상 가능성을 63%로 반영했으며, 동결 가능성은 37%로 집계됐다. 차트상 금은 100일 단순이동평균선(SMA) 4,343달러에서 반등했으며, 저항선은 4,425달러로 제시된다. 4,500달러를 상향 돌파할 경우 200일 SMA 4,537달러가 가시권에 들어오고, 이후 4,600달러·4,650달러 및 8월 25일 고점 4,697달러가 다음 목표로 거론된다. 4,400달러 아래로는 4,282달러, 50일 SMA 4,261달러, 4,200달러가 지지선으로 꼽힌다. 세계금위원회(WGC)에 따르면 중앙은행들은 2022년 약 700억 달러 규모인 1,136톤의 금을 추가 매입했다.
연준 결정 앞둔 트레이딩 전략과 변동성
파생상품 트레이더들은 9월 15~16일 연방준비제도(Fed)의 핵심 회의를 앞두고 금(XAU/USD)의 변동성 확대에 대비할 것을 권고한다. 머니마켓이 25bp 금리 인상 가능성을 63%로 반영하는 가운데, 스트래들(straddle)과 같은 단기 옵션 전략은 결정 직후의 급격한 가격 변동을 포착하는 데 도움이 될 수 있다. 또한 예정된 미국 인플레이션 지표를 면밀히 주시할 필요가 있다. 예상 밖의 상방 서프라이즈가 나오면 금리 인상 기대가 더욱 공고해지고 채권금리가 상승 압력을 받을 가능성이 크다.
금리발 역풍, 리스크 관리, 핵심 기술적 레벨
최대 60억 달러 규모의 장기물 국채를 겨냥한 재무부의 최근 바이백 프로그램은 금리 상승을 제한하려는 목적이지만, 10년물 국채금리가 4.84% 부근에 머무는 상황은 무이자 자산인 금에는 여전히 큰 역풍이다. 역사적으로 10년물 실질금리가 2%를 상회할 때 금 가격은 강한 하방 압력을 받는 경향이 있어, 롱 포지션에는 타이트한 스톱로스 설정이 필수적이다. 파생상품 트레이더는 금 가격이 1차 저항선인 4,425달러를 확실히 상향 돌파하는 경우에 한해 롱 포지션 구축을 검토하는 편이 바람직하다.
금이 심리적 핵심선인 4,400달러를 지키지 못할 경우, 100일 단순이동평균선인 4,343달러까지 빠르게 되돌림이 나타날 가능성이 있다. 이 지지선을 이탈하면 자동 매도 프로그램이 촉발되면서 다음 주요 지지 구간인 4,282달러가 노출될 수 있다. 현물 보유분을 50일 SMA(4,261달러) 부근까지의 하락 위험에 대비해 헤지하려면, 베어 풋 스프레드(bear put spread) 활용을 제안한다.
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