미 달러화는 월요일 미·이란 간 적대 행위가 일시적으로 중단되면서 안전자산 수요가 줄어 전반적으로 보합권을 유지했다. 달러인덱스(DXY)는 장 초반 하락했다가 이후 낙폭을 만회하며 거의 보합 수준으로 되돌렸고, 연방준비제도(Fed)의 이틀간 회의를 앞두고 101.40선까지 소폭 밀린 바 있다. 시장은 연준의 기준금리 목표범위(3.50%~3.75%) 동결을 반영하고 있으나, 유가 급락이 에너지발 인플레이션 압력을 완화하고 위험선호 통화를 지지하는 가운데 추가 인상 가능성도 계속 주시하고 있다.
주요 통화에서는 EUR/USD가 독일·유로존 2분기 GDP 예비치와 독일 7월 인플레이션 예비치를 앞두고 1.1370 부근에서 등락했다. GBP/USD는 영국 중앙은행(BoE) 회의를 앞두고 1.3300선으로 하락했으며, 시장은 금리 동결을 예상한다. USD/JPY는 163.70 안팎으로 완만히 약세를 보였지만 여전히 수십 년 만의 고점 부근에 머물렀고, 일본은행(BoJ) 역시 정책을 동결하되 추가 긴축 옵션을 열어둘 것으로 관측된다. AUD/USD는 호주중앙은행(RBA) 미셸 불럭 총재 발언과 호주 물가 지표를 앞두고 0.6990선으로 상승했다. WTI는 배럴당 82.30달러 안팎으로 7% 이상 급락한 반면, 금은 약 0.7% 올라 4,081달러 수준을 기록했다. 화요일 일정에는 ADP 4주 평균(16.5K), 5월 주택가격지수(전월 -0.1% 이후 +0.2% 예상), 7월 소비자신뢰지수, 분데스방크 월간보고서 등이 포함된다.
Energy and Precious Metals Derivatives Outlook
에너지 파생상품 트레이더는 최근 7% 급락으로 WTI가 82.30달러까지 내려온 이후 옵션 시장에서의 조정(박스권) 가능성에 주목할 필요가 있다. 역사적으로 원유가 하루에 5% 이상 급락하는 경우, 지정학적 리스크 프리미엄이 재조정되는 과정에서 일정 기간 횡보 장세가 뒤따르는 경우가 많았다. 현재 내재변동성이 분기 중 최고 수준 부근에 위치한 만큼, 단기 아이언 콘도르(iron condor)나 크레딧 스프레드(credit spread)를 활용해 높은 변동성 프리미엄을 수취하는 전략을 권고한다.
미·이란 간 적대 행위의 일시 중단에도 불구하고 금값이 4,081달러를 향해 꾸준히 상승하는 흐름은 구조적 수요가 여전히 매우 강하다는 점을 보여준다. 최근 2년간 각국 중앙은행의 금 매입은 사상 최고치를 기록하며 금의 연초 이후(연간 누적) 강세를 지지해 왔다. 미 국채금리가 완화되는 흐름이 이어지는 가운데, 파생상품 트레이더는 4,150달러 레벨을 목표로 롱 콜옵션 또는 불 콜 스프레드(bull call spread) 중심의 전략에 집중하는 것이 유효하다는 판단이다.
Currency Options Strategies and Macro Events
환율 시장에서는 USD/JPY가 163.70 부근에 위치한 현 시점이 일본은행 회의를 앞두고 풋옵션 전략을 고려하기에 유리한 구간으로 판단한다. 엔화는 역사적으로 경기·정책 기조가 매파적으로 전환될 때(특히 수십 년 만의 저점 근처에서 거래될 때) 전환 이후 1주일 동안 평균 1.5%가량 반등하는 경향을 보여 왔다. 잠재적 급작스러운 시장개입 또는 매파적 가이던스 가능성에 대비해, 헤지 목적의 외가격(OTM) 풋 매수도 검토할 만하다.
또한 유럽 GDP 지표와 영란은행의 금리 결정을 앞두고 EUR/USD와 GBP/USD에 대해서는 신중한 접근을 권한다. 유로와 파운드의 내재변동성은 이번 주에만 약 12% 상승해 핵심 이벤트를 앞둔 불확실성 확대를 반영하고 있다. 방향성 예측이 어려운 국면인 만큼, 발표 이후 급격한 변동에서 방향과 무관하게 수익 기회를 노릴 수 있는 스트래들(straddle) 또는 스트랭글(strangle) 전략이 유효할 수 있다.
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