USD/CAD는 목요일 미 달러화가 8월 생산자물가지수(PPI)가 더 강한 물가 압력을 시사했음에도 모멘텀을 잃으면서 장중 상승폭을 일부 반납했다. 반면 유가 상승은 캐나다달러(CAD)를 지지했다. 환율은 장중 고점 1.3835를 찍은 뒤 1.3815 부근에서 거래됐다. 미 PPI는 전월 대비 0.4% 상승해 예상치에 부합했으며(7월 0.1%에서 상승폭 확대), 전년 대비는 5.4%로 5.3% 전망치와 직전 4.8%를 웃돌았다. 근원 PPI는 전월 대비 0.2% 상승으로 예상치(0.3%)와 직전치(0.3%)를 하회했고, 근원 전년 대비는 4.6%로 4.3%에서 상승했으며 예상치에 부합했다.
금리 전망이 계속 초점인 가운데, CME 페드워치툴은 금요일 CPI 발표를 앞두고 9월 15~16일 연방준비제도(Fed) 회의에서 25bp 금리 인상 확률을 64%로 반영했다. 달러인덱스(DXY)는 장중 99.20 고점 이후 98.96 부근에서 움직였고, 미 10년물 국채금리는 약 4.92%로 2023년 11월 이후 최고 수준을 기록했다. WTI는 배럴당 97.20달러 부근에서 거래되며 이번 주에만 8% 이상 상승했다. 한편 시장이 내재한 ‘연말까지 호르무즈 해협 상황이 정상화될 확률’은 기존 50%대에서 30% 아래로 떨어졌고, USD/CAD는 한때 1.38 아래로 밀리기도 했다.
연준 결정 앞두고 변동성 트레이딩 기회
다음 주 연준의 기준금리 결정을 앞두고 USD/CAD에서 변동성 매매 기회가 크다고 본다. 시장이 금리 인상 가능성을 64%로 반영하고 있고, 내일 핵심 인플레이션 지표가 발표되는 만큼 단기 옵션의 변동성 가격이 현재 저평가돼 있다. 거시 이벤트 전개 과정에서 상·하방 어느 방향이든 급격한 가격 변동이 발생할 수 있어, 양방향 급등락에서 수익을 노리는 스트래들 매수를 권한다.
파생 트레이더를 위한 포지셔닝 전략
중동 긴장으로 원유가 배럴당 97.20달러 수준의 고가에서 거래되고 있지만, 해결되지 않은 무역 협상이 USD/CAD를 빠르게 1.40 수준으로 끌어올릴 수 있다. 이러한 정치적 마찰은 캐나다달러의 현재 강세가 단기에 그칠 수 있음을 의미한다. 파생상품 트레이더는 달러 강세에 베팅하면서도 유가 급등락에 따른 돌발 하락을 방어하기 위해 불 콜 스프레드 전략을 활용할 필요가 있다.
또한 미 10년물 금리가 4.92% 부근에서 높은 수준을 유지하는 것은 미 달러화에 강한 펀더멘털 하방 지지(바닥)를 제공한다. 우리는 프리미엄 수취를 위해 행사가 1.3700의 외가격(OTM) 풋옵션을 매도하는 전략을 제시한다. 이는 연준 회의 전 시장의 방향성이 확정되지 않은 구간에서, 높은 미 국채금리 환경을 활용해 꾸준한 프리미엄 수익을 노릴 수 있게 한다.
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