USD/CAD는 전일 상승분을 반납하고 목요일 유럽장 초반 1.4190 부근에서 등락했다. 시장은 6월 비농업부문 고용지표(Nonfarm Payrolls)를 앞두고 경계 심리가 커진 모습이다. 이번 고용보고서는 미국 경기 모멘텀과 연방준비제도(Fed)의 정책 경로를 가늠하는 핵심 단서로 주목된다. 수요일 ECB 중앙은행 포럼(Forum on Central Banking)에서 케빈 워시 연준 의장은 7월 결정에 대한 구체적 가이던스는 자제했지만, 인플레이션이 여전히 지나치게 높고 중앙은행이 2% 목표와 제도적 독립성에 대한 의지를 유지하고 있다는 점을 재확인했다.
앞서 발표된 ADP 고용변화 보고서에서는 민간 고용이 9만8,000명 증가해 월가 전망치(11만3,000명)를 밑돌았고, 5월(12만2,000명 증가) 대비 증가폭도 둔화됐다. 별도로 ISM 제조업 PMI는 53.3으로 낮아지며 시장 예상(54.0)을 하회, 미국 지표 전반의 완만한 둔화 흐름을 재차 부각했다. 다만 유가는 하락하며 캐나다달러에 부담을 주고 있어, USD/CAD의 하방은 일부 제한될 수 있다. 캐나다 통계청은 3월 감소 이후 4월 GDP가 0.5% 증가했다고 발표했으며, 속보치(advance estimate)는 5월에도 전월 대비 0.1% 추가 확대를 시사했다.
미국 고용지표와 연준 정책 전망에 시선
시장은 6월 비농업부문 고용지표 발표를 앞두고 사실상 숨을 고르는 국면이며, 이번 지표가 연준의 다음 수를 좌우할 가능성이 크다. USD/CAD가 1.4190 부근에서 머무는 가운데, ADP가 9만8,000명으로 예상치를 하회하는 등 최근 약한 미국 지표 흐름은 달러에 하방 리스크를 시사한다. 이에 따라 내일 NFP에 대한 관심이 집중되며, 시장 컨센서스는 약 15만 명 증가를 예상하고 있다.
연준 의장 워시의 톤이 이전보다 덜 매파적으로 읽히는 상황에서, NFP가 12만5,000명 밑으로 약하게 나오면 9월 금리인하 베팅이 크게 늘어날 것으로 본다. 현재 연방기금금리 선물은 해당 회의에서 인하 확률을 65% 수준으로 반영하고 있으나, 고용지표가 부진할 경우 80%를 상회할 여지도 있다. 과거에도 이처럼 심리가 빠르게 변할 때 달러가 급락하는 사례가 있었으며, 2025년 2분기 NFP가 약하게 나온 이후 DXY 지수가 약 2% 하락한 사례가 유사한 전례로 거론된다.
포지셔닝과 변동성 기회
다만 유가 하락에 따른 캐나다달러의 약세 압력도 함께 고려해야 한다. WTI는 배럴당 75달러 아래로 내려서며 수주래 저점을 기록했는데, 호르무즈 해협 통과 해상 교통이 정상화되고 테헤란과의 외교 채널이 보다 활발해지는 조짐이 영향을 준 것으로 해석된다. 에너지 가격 약세는 4월 GDP가 0.5% 반등하는 등 캐나다 경기 지표가 견조함에도 불구하고 ‘루니(loonie)’ 강세를 제한하는 요인이다.
이번처럼 이벤트 리스크가 큰 국면에서는 특정 방향성보다 변동성 확대에 베팅하는 포지셔닝이 유효하다고 본다. USD/CAD 1주물 옵션의 내재변동성은 이미 12%를 상회하며 급격한 변동에 대한 기대를 반영하고 있다. 이에 따라 지표 발표 이후 어느 방향이든 큰 가격 변동에서 수익을 노리는 롱 스트래들(콜·풋 동시 매수) 같은 전략을 주목하고 있다.
미국 경기 둔화에 대해 더 강한 약세 관점을 가진 투자자라면 USD/CAD 풋옵션 매수도 기회로 제시된다. 이는 실망스러운 고용지표가 유가 하락으로 인한 캐나다달러 약세 영향을 상쇄하고도 남을 것이라는 직접적인 베팅이다. NFP가 기대에 못 미칠 경우 1.4050 지지선 테스트가 1차 목표 레벨이 될 수 있다는 판단이다.
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