미 달러 인덱스(DXY)는 수요일 1주일래 고점 부근에서 보합세를 보이며, 장중 저점 98.21을 찍은 뒤 98.40선에서 거래됐다. 이번 움직임은 미·이란 휴전 연장이 적대행위 종료가 아니라 ‘일시 정지’로 받아들여진 데 따른 것으로 풀이된다.
도널드 트럼프 미국 대통령은 휴전 만료를 앞두고 이를 연장했다. 다만 이란은 공식적으로 동의하지 않았고, 테헤란은 미국의 해상 봉쇄(해군이 해역을 통제해 선박 이동과 물자 반입을 막는 조치)가 협상에 장애가 된다고 주장했다.
위험선호 심리와 호르무즈 해협
발표 이후 위험선호 심리(투자자들이 위험 자산을 더 사려는 분위기)가 개선되며 위험자산(주식·신흥국 통화 등)이 지지를 받았다. 핵심 원유 수송로인 호르무즈 해협을 둘러싼 긴장은 달러를 떠받치는 요인으로 작용했다.
유가는 높은 수준을 유지했다. 이는 물가 상승 우려를 키워 단기적으로 미 연방준비제도(Fed·미 중앙은행)의 금리 인하 기대를 낮췄다. 시장에서는 Fed가 2026년까지 금리를 동결할 가능성을 더 크게 반영하고 있다.
로이터 설문조사에서 경제학자 103명 중 56명은 9월 말 기준 Fed 기준금리(정책금리)가 3.50%~3.75%가 될 것으로 예상했다. 3월 말에는 약 70%가 최소 1회 인하를 예상했으나, 연말까지 최소 1회 인하를 예상한 응답자는 여전히 71명이다.
목요일에는 주간 신규 실업수당 청구건수(실업수당을 처음 신청한 건수로 고용 흐름을 보여주는 지표)와 S&P 글로벌 PMI 예비치(구매관리자지수로 경기 확장·위축을 가늠하는 선행 지표)에 관심이 쏠린다. 기술적으로 DXY는 100일 단순이동평균선(SMA·최근 100일 평균 가격을 이은 선) 98.48, 200일 SMA 98.53, 50일 SMA 98.81 아래에 있으며, 지지선은 98.00과 97.63으로 제시된다. RSI(상대강도지수·과매수/과매도 강도를 보는 지표)는 44 근처이고, MACD(이동평균 수렴·확산 지표·추세 전환 신호를 보는 지표)는 음(-)의 영역을 유지하고 있다.
불확실한 시장에서의 옵션 활용
달러 인덱스가 기초여건(펀더멘털) 지지와 약세 기술 신호 사이에 끼인 상황에서, 옵션(정해진 기간에 미리 정한 가격으로 살/팔 수 있는 권리) 거래가 대안이 될 수 있다. 미·이란 해상 봉쇄를 둘러싼 불확실성은 긴장 급격한 재고조 또는 실질적 돌파구에 따라 급등락을 만들 수 있다. 달러 관련 통화쌍에서 스트래들(같은 행사가·만기의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수해 어느 방향이든 큰 변동에 베팅하는 전략)을 고려할 수 있으며, 방향과 무관하게 큰 가격 변동이 나오면 이익을 노릴 수 있다.
세계 원유의 약 20%가 통과하는 호르무즈 해협의 긴장은 에너지 가격에 직접 영향을 준다. 2019년 해당 지역 긴장 고조 때와 같은 급등이 재현될 수 있다는 점도 거론된다. WTI 또는 브렌트유 선물(정해진 가격으로 미래에 원유를 사고파는 계약)에 대한 콜옵션(오를 때 이익이 나는 매수 권리) 매수는 갈등 악화와 유가 추가 상승에 베팅하는 비교적 단순한 방법이다.
지정학적 불확실성은 시장 불안을 높이고 있다. VIX(변동성지수·S&P500 옵션 가격에서 계산하는 ‘공포지수’)는 22선 부근에서 움직이며 연중 저점 대비 높다. 이는 중동발 충격 가능성에 대비하는 분위기를 반영한다. VIX 선물이나 옵션을 활용해 포트폴리오를 헤지(가격 급변 위험을 줄이기 위한 방어 거래)하거나, 해상 봉쇄가 직접 충돌로 번질 경우 공포 심리 확대에 베팅할 수 있다.
금리 파생상품(금리 변동에 따라 가치가 달라지는 선물·스왑·옵션)도 주목할 필요가 있다. 고유가가 오래 지속될 가능성이 Fed의 정책 경로를 바꾸고 있기 때문이다. 시장은 9월 금리 인하 확률을 20% 미만으로 반영하고 있으며, 2025년 말 당시 여러 차례 인하 기대가 우세했던 것과 대비된다. SOFR 선물(담보부 익일금리 기반의 단기금리 선물)이나 연방기금금리 선물(Fed 정책금리 기대를 반영하는 선물)을 매도하면, 인플레이션 대응으로 ‘더 오래 높은 금리’를 유지해야 하는 Fed에 베팅하는 포지션이 될 수 있다.
반대로 이번 대치가 큰 결론 없이 장기화된다고 본다면, 달러는 현재 박스권에 갇힐 수 있다. 지수는 98.50 부근 이동평균선에서 상단이 막히고 98.00 부근에서 지지를 받는 모습이다. DXY에서 아이언 콘도르(상단·하단 범위를 정해 그 안에서 움직이면 수익을 노리는 옵션 전략)는 향후 수주간 지수가 주요 기술 구간 사이에 머물 경우 수익을 기대할 수 있다.
