파운드화는 목요일 유럽장에서 달러 대비 0.12% 하락한 1.3225달러 안팎에서 거래됐다. 미 국채 수익률이 상승하고 시장이 연방준비제도(Fed)의 추가 긴축 가능성에 무게를 두면서 GBP/USD가 압박을 받았다. 미 10년물 국채 수익률은 5.15%까지 오르며 19년 만의 최고치를 기록했고, 달러도 강세를 보였다. 달러 인덱스(DXY)는 0.15% 오른 101.32 부근으로, 8주 만의 최고 수준이다. CME 페드워치는 올해 남은 두 차례 FOMC에서 모두 금리 인상이 이뤄질 확률을 각각 거의 55%로 제시했다. 별도로, Fed 윌리엄스는 FXS 스피치트래커에서 7.2/10을 기록해 과거 평균 6.2/10을 상회했으며, FXS Fed 심리지수는 0.18포인트 하락한 148.63으로 집계됐지만 여전히 중립선(100) 위에 머물렀다.
영란은행(BOE)의 메시지는 엇갈렸다. 클레어 롬바델리는 FXS 스피치트래커에서 8.4/10을 기록해 자신의 과거 평균과 같았고, 스와티 딩그라는 3.2/10으로 역시 평소 수준에 부합했다. 차트상 GBP/USD는 20기간 EMA(1.3421) 아래에 머물렀고, RSI(14)는 24.7 수준이다. 저항은 1.3421 부근에 위치하며, 하방에서는 연초 이후 최저치(YTD low) 1.3140이 핵심 타깃으로 남아 있다.
GBP/USD Downside Trades and Treasury Yield Strategy
당사는 파생상품 트레이더들에게 향후 수주 동안 GBP/USD의 추가 하방 압력에 대비한 포지셔닝을 권고한다. 환율이 1.3225에서 거래되며 20일 지수이동평균(EMA) 1.3421을 크게 하회하는 만큼, 베어 풋 스프레드(bear put spread)를 활용해 연초 이후 최저치 1.3140을 타깃으로 삼는 전략이 효과적이다. 상대강도지수(RSI)가 24.7로 과매도 구간에 깊게 진입해 있어, 단기적인 급반등(릴리프 랠리) 위험을 제한하기 위해 선물 매도보다는 옵션을 활용할 것을 제안한다.
미 10년물 국채 수익률이 19년 만의 최고치인 5.15%로 급등한 것은 채권선물을 매도하거나 장기물 국채 ETF에 대한 풋옵션을 매수할 수 있는 유력한 기회를 제공한다. 이번 수익률 급등은 CME 페드워치가 제시하는 ‘연내 추가 2회 인상 확률 55%’ 전망에 의해 강하게 뒷받침되고 있다. 1994년과 2006년의 과거 긴축 사이클을 되짚어보면, 연준이 공식적으로 ‘일시 중단(파ause)’을 선언하기 전까지 수익률이 상승 흐름을 이어가는 경우가 잦았던 만큼, 미 국채 수익률에는 추가 상방 압력이 이어질 가능성이 높다.
Dollar Strength, BOE Division, and Volatility Trades
또한 DXY가 8주 최고치인 101.32까지 상승한 흐름을 활용하기 위해 달러 인덱스 콜옵션 매수를 권고한다. 한편 영란은행 정책위원들 사이에서 한쪽은 임금발(매파적) 우려를 강조하는 반면, 다른 한쪽은 부진한 노동시장 지표를 근거로 신중론을 펴며 분열이 두드러지고 있어 파운드 변동성 확대가 불가피하다. 트레이더들은 이러한 불확실성을 활용해 GBP/USD 스트래들(straddle)을 매수함으로써, 시장이 상충하는 중앙은행 경로를 소화하는 과정에서 나타날 수 있는 급격한 환율 변동에서 수익 기회를 노릴 수 있다.
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