금 가격은 수요일 미 국채 수익률 상승과 유가 강세가 이자 수익이 없는 금속에 부담으로 작용하면서 하락세를 확대했다. 아시아 거래에서 미 10년물 국채 수익률은 4.81%까지 올라 2023년 11월 이후 최고치로 평가됐다. 연방준비제도(Fed)의 정책 전망을 반영하는 시장 가격도 변화했다. 9월 16일 FOMC 회의에서 금리 인상이 단행될 확률이 ‘거의 3분의 2’ 수준으로 제시됐고, CME 페드워치(FedWatch) 도구는 그 가능성을 67%로 산출했다. 별도로 WTI는 배럴당 90.78달러로 5주 최고치를 기록했다. 미국의 이란 표적 공습 이후 호르무즈 해협 인근 공급 차질 우려가 재점화된 데 따른 것이다. 테헤란이 미사일 8기를 발사했고 요르단 내 미군 기지에서 요격됐다는 보도도 나왔다.
시장 관심은 미국 주요 지표에도 쏠렸다. 8월 ADP 민간고용은 GMT 12:15 발표 예정이다. 시장 예상은 민간 일자리 4만8천명 증가로, 7월(4만4천명) 대비 확대가 전망됐다. 현물 시장에서 XAU/USD는 4,295.45달러로 20일 지수이동평균(EMA)인 4,409.75달러를 밑돌았고, RSI(14)는 44 부근에 위치했다. 한편 세계금협회(WGC)는 2022년 각국 중앙은행이 약 700억달러 상당의 금 1,136톤을 순매수했다고 밝혔다.
금의 기술적·거시적 역풍
현재 금은 4,295.45달러에 거래되며 20일 지수이동평균 4,409.75달러를 큰 폭으로 하회하는 등 하방 압력이 강하게 나타나고 있다. 미 10년물 국채 수익률이 4.81%로 약 3년 만에 최고 수준까지 치솟으면서, 이자 수익이 없는 금 보유 매력은 뚜렷하게 약화됐다. 여기에 9월 16일 연준 회의에서의 금리 인상 기대가 67%까지 높아지며 금 매수 심리를 추가로 제약하고 있다.
이 같은 약세 기술적 구도와 수익률 상승을 감안하면, 금에 대한 단기 풋옵션 매수 또는 베어 풋 스프레드(풋옵션 매수+하단 행사가 풋옵션 매도) 전략을 검토할 만하다. 통상 10년물 수익률이 고점에서 유지될 경우 기관 자금이 채권 등 채무상품으로 이동하면서 금 가격은 지속적인 매도(청산) 압력에 노출되는 경향이 있다. 현 수준보다 낮은 구간을 목표로 풋옵션을 활용하면 추가 하락에서 수익 기회를 노리는 동시에 손실 한도를 제한할 수 있다.
유가 급등 및 금리 인상 베팅 확대 국면의 파생전략
동시에 에너지 섹터도 면밀히 관찰할 필요가 있다. 미·이란 긴장 고조 속에 WTI 원유가 배럴당 90달러를 상회했다. 유가 상승은 통상 글로벌 인플레이션 기대를 끌어올려, 중앙은행들이 금리를 더 오래 높은 수준으로 유지해야 하는 압력으로 작용해 왔다. 파생상품 투자자들은 WTI 선물 콜옵션 매수를 통해 에너지 가격 급등에 따른 광범위한 시장 인플레이션 리스크를 헤지(위험회피)할 수 있다.
다음 FOMC 회의가 2주 앞으로 다가온 만큼, 시장이 예상하는 금리 인상에 베팅하기 위해 연방기금금리(Fed Funds) 선물을 활용하는 전략도 제시된다. 최근 CME 페드워치 데이터는 매파적 베팅이 급증했음을 보여주며, 이는 역사적으로 단기 채권시장의 변동성 확대와 맞물리는 경우가 많았다. 9월 16일 연준의 공식 발표 이전에 금리 파생상품을 거래하면 수익률 변동을 선제적으로 포착할 여지가 있다.
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