금(XAU/USD)은 수요일 4거래일 연속 하락하며 3,960달러까지 밀렸고, 연초 최저치인 3,945달러가 근접한 상황이다. 전일인 화요일에는 7개월 저점인 3,941달러를 기록했다. 5월 구인 건수가 2년 만에 최고치를 기록하면서 미 국채 금리가 상승했고, 이는 연방준비제도(Fed)의 추가 금리 인상 기대를 강화했다. 이후 발표될 ADP 고용보고서는 6월 고용이 견조하게 증가했음을 보여줄 것으로 예상되며, 포르투갈 신트라에서 열리는 유럽중앙은행(ECB) 포럼에서 케빈 워시 연준 의장의 발언도 예정돼 있다. 가격은 4,000달러 부근에서 변동성이 큰 흐름을 이어가고 있다. 약세 모멘텀은 다소 완화됐지만 뚜렷한 반전 신호는 제한적이며, RSI는 약세 다이버전스를 나타내고 4시간 MACD는 소폭 음(-)의 영역에 머물러 있다.
차트상 지지선은 지난주 3,970달러대 위에서 유지되고 있으나, 추가 하락 시 2025년 10월 말 저점인 3,886달러와 127.2% 피보나치 확장선 3,860달러가 하단 목표로 열릴 수 있다. 저항선은 주중 고점인 4,060달러대와 금요일 고점 4,096달러 부근에 형성돼 있으며, 그 위로는 6월 17일 저점과 6월 22일 고점을 아우르는 4,215달러가 위치한다. 한편 중앙은행은 여전히 금의 주요 보유 주체로, 2022년에 약 700억달러 규모의 1,136톤을 추가 매입해 연간 기준 역대 최대치를 기록했다. 달러 및 미 국채와의 역상관 관계 역시 금 가격 흐름을 좌우하는 핵심 요인으로 작용하고 있다.
통화정책과 경제지표발 약세 압력
시장이 보다 공격적인 연준 행보를 가격에 반영하면서 금에는 압력이 지속되고 있다. 강한 미국 경기 지표는 연준이 기준금리를 추가로 인상할 수 있는 여건을 제공한다. 이는 이자 수익이 없는 자산인 금의 보유 매력을 떨어뜨린다.
최근 6월 비농업부문고용(NFP) 보고서에서 28만5,000개의 일자리가 새로 만들어진 것으로 나타나 이러한 시각을 강화했다. 또한 근원 CPI가 3.1%로 견조하게 유지되는 가운데, 연준이 매파적 기조에서 전환할 유인이 크지 않다. 이에 10년물 미 국채 금리는 4.85%까지 상승해 이번 분기 최고치를 기록했다.
이 같은 약세 전망을 공유하는 트레이더라면, 풋옵션 매수가 비교적 단순한 전략이 될 수 있다는 판단이다. 구체적으로 최근 저점 이탈 가능성에 베팅하기 위해 행사가 3,900달러 안팎의 8월물 풋을 주목하고 있다. 이는 위험을 제한하면서 3,886달러 부근의 지지선 테스트를 목표로 할 수 있다.
옵션 전략과 금의 구조적 지지
4,000달러 부근에서의 변동성 큰 흐름을 감안하면, 프리미엄 매도 전략도 대안이 될 수 있다. 예컨대 8월물 4,100/4,150달러 콜 스프레드와 같은 외가격(OTM) 콜 스프레드 매도는 시간가치 감소와 금 가격이 최근 고점을 크게 상회하지 못하는 상황에서 유효할 수 있다는 판단이다.
추가 하락의 핵심 트리거로는 3,940달러를 면밀히 관찰하고 있다. 이 수준을 하회할 경우 약세 모멘텀과 변동성이 확대될 가능성이 크다. 금 옵션의 내재 변동성은 완만하게 상승하고 있어, 시장이 향후 수주 내 방향성 있는 움직임을 예상하고 있음을 시사한다.
단기적으로는 약세 편향을 유지하더라도, 중앙은행 매입에 따른 기초적인 지지력은 인정할 필요가 있다. 지정학적 긴장과 탈달러화 흐름이 공식부문의 금 수요를 계속 자극하고 있으며, 이는 장기적으로 하방을 지지해 급격한 매도의 폭을 제한할 수 있다.
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