미 달러 인덱스는 미 국채 수익률 상승과 지정학적 긴장 재부각으로 안전자산 수요가 뒷받침되며 강세를 보였고, iFlow 데이터는 채권·주식 전반의 리스크오프 포지셔닝과 함께 달러화로의 FX 자금 유입을 시사했다. 트럼프 대통령은 광범위한 신규 관세를 제안해 무역 및 인플레이션 리스크를 키우는 동시에 달러(그린백) 강세에 추가적인 지지 요인으로 작용했다. 해당 계획은 60개 교역 상대국에서 수입되는 제품에 최소 10%의 관세를 부과하는 내용으로, 캐나다·멕시코·EU·대만·영국에는 10% 세율이 적용되는 반면 중국·인도·일본·한국·브라질·스위스에는 12.5%가 부과된다. 다만 조치는 즉시 시행되지 않으며, 최종 확정 전까지 의견 수렴과 공청회 절차를 거칠 예정이다.
자금 흐름 데이터에 따르면 유출은 덴마크 크로네(DKK), 캐나다달러(CAD), 뉴질랜드달러(NZD), 터키리라(TRY)에 집중됐고, 이어 브라질 헤알(BRL)과 칠레 페소(CLP)에서도 유출이 나타났다. 반면 유입은 미 달러(USD), 일본 엔(JPY), 멕시코 페소(MXN), 남아공 랜드(ZAR)에서 두드러졌으며, 유로(EUR)와 파운드(GBP)도 유입 우위였다. iFlow 무드는 6월 들어 안정되는 모습을 보였지만, 주식 자금 유출 지속과 핵심국 국채에 대한 견조한 수요로 ‘뚜렷한 리스크오프’ 기조는 유지됐다. 유가는 3거래일 연속 상승하며 글로벌 주가와 미 주가지수 선물을 압박했고, 미-이란 갈등이 채권 수익률과 달러를 끌어올리면서 위험자산에 부담을 줬다. 거시 지표로는 중국 서비스업 PMI가 3개월래 최고치를 기록한 반면, 호주 1분기 GDP는 시장 예상치를 하회했다.
달러 강세, 관세 리스크, FX 포지셔닝
현 환경에서는 미 국채 수익률 상승과 지정학적 불확실성을 배경으로 미 달러 강세가 뚜렷하다. 달러 인덱스(DXY)는 최근 106.50선을 상향 돌파하며 광범위한 달러 수요를 반영하고 있다. 당사는 향후 수주 동안 달러 강세 지속과 전반적인 시장 리스크 회피에 대비해 파생 전략을 구축할 필요가 있다고 본다.
제안된 관세는 주요 대미 교역국, 특히 수출 의존도가 높은 경제권 통화에 상당한 리스크를 야기한다. 우리는 특히 캐나다달러에 주목하고 있으며, CAD는 달러 대비 1.3800을 상회하는 수준까지 약세를 보였다. 트레이더는 USD/CAD 콜옵션 매수 또는 뉴질랜드달러처럼 지속적인 자본 유출이 관찰되는 통화의 선물 매도 등을 고려할 수 있다.
리스크오프 심리, 주식·채권 시장 전략, 유가 전망
리스크오프 심리는 주식시장에서 뚜렷하게 확인되며, 약세 포지션 기회를 제공한다. VIX 지수는 지난 2주간 35% 이상 급등해 현재 20선 부근에서 거래되고 있는데, 이는 과거 시장 스트레스 국면과 연관된 수준이다. 무역갈등이 격화되는 과정에서 조정 가능성에 대비하거나 수익 기회를 노리기 위해 S&P 500 등 주요 지수 풋옵션 매수를 헤지/전략으로 제시한다.
미 국채 수익률에는 안전자산 매수(수익률 하락 압력)와 관세발 인플레이션 리스크(수익률 상승 압력)가 동시에 작용하며 상충하는 힘이 나타난다. 이는 금리시장에서 변동성이 확대되는 구간이 이어질 수 있음을 시사한다. 방향성을 단정하지 않고 예상되는 변동성 확대에 베팅하는 방식으로 10년물 국채선물(ZN)에 스트래들(동일 만기·행사 가격의 콜/풋 동시 매수) 전략을 활용하는 것이 유효할 수 있다.
마지막으로 미-이란 갈등 격화는 원유 가격에 직접적인 지지력을 제공하고 있다. WTI 원유선물은 배럴당 88달러를 상회하며 6개월여 만의 최고 수준으로 상승했다. 당사는 이 추세가 이어질 것으로 예상하며, 원유선물 롱 포지션 또는 에너지 관련 ETF 콜옵션 매수가 매력적인 거래로 판단한다.
