미국 노동통계국(BLS)이 금요일 12:30 GMT에 발표할 예정인 고용지표는 7월 비농업부문 고용(NFP)이 6월 5만7천명에서 8만명으로 반등했음을 보여줄 것으로 예상된다. 실업률은 4.2%로 유지될 전망이며, 평균시간당임금(AHE) 기준 연간 임금상승률도 3.5%로 변동이 없을 것으로 관측된다. 도이체방크는 NFP를 +6만5천명(6월 +5만7천명)으로 전망하며, 민간고용은 +6만5천명(전월 +4만9천명)으로 예상했다. 실업률은 4.2%를 기본 시나리오로 보되, 참가율이 반등할 경우 4.3%로 높아질 위험도 있다고 평가했다. 또한 AHE는 전월과 같은 전월대비 +0.3%를, 주당 평균 근로시간은 34.3시간으로 보합을 각각 전망했다. BNY멜론은 팬데믹 이전보다 노동공급 증가세가 둔화된 점을 감안할 때, 실업률 상승을 막기 위한 ‘손익분기’ 고용증가 속도가 월 약 5만명 수준으로 암시된다고 지적했다.
9월 연준(Fed) 25bp 인상에 대한 시장 가격반영은 완화됐다. CME 페드워치(FedWatch)는 55%로, 7월 말 약 70%에서 낮아졌다. 이는 7월 원유 가격이 20% 이상 급등했다가, 호르무즈 해협을 둘러싼 낙관론 속에 8월 들어 하락한 흐름과 맞물린 것으로 풀이된다. NFP가 4만명 미만으로 나오면 달러화 약세 및 EUR/USD(유로/달러) 상승을 유발할 하방 서프라이즈로, 10만명 초과면 미국 경기 모멘텀의 견조함을 시사해 EUR/USD에 하방 압력을 줄 수 있는 결과로 제시된다. EUR/USD 기술적으로는 RSI가 60을 상회하며, 저항선은 1.1570, 1.1630, 1.1800, 지지선은 1.1475~1.1440 구간 이후 1.1360, 1.1280으로 언급된다.
—비농업부문 고용(NFP) 전망과 단기 시장 파급
오늘 우리는 7월 비농업부문 고용(NFP) 발표를 면밀히 주시하고 있다. 시장 예상치는 6월의 부진한 5만7천명에서 8만명으로 반등이다. 이번 지표는 연준이 9월에 금리를 인상할지 여부를 재평가하는 과정에서 핵심 변수로, 데이터 발표 시 외환 및 금리 옵션 시장에서 변동성이 확대될 수 있다는 점에 파생상품 트레이더들은 대비할 필요가 있다고 본다.
고용 증가가 4만명 미만으로 약하게 나오면 노동시장이 냉각되고 있다는 내러티브를 강화해 달러화를 끌어내리고 EUR/USD를 밀어올릴 가능성이 크다. 이 경우 핵심 저항선인 1.1570 상향 돌파 가능성에 베팅하기 위해 단기 EUR/USD 콜옵션 매수를 권고한다. 과거에도 미국 고용지표가 하방 서프라이즈를 보였을 때 주요 통화쌍이 발표 후 몇 시간 내 100핍 안팎으로 급변하는 사례가 나타났다.
반대로 10만명 이상의 상방 서프라이즈가 나오면 노동시장의 복원력을 시사하며 9월 연준 금리인상 가능성을 강화한다. 이런 환경에서는 달러 강세가 예상돼 EUR/USD 풋옵션 또는 선물 매도(숏) 포지션의 매력도가 높아진다. 최근 CME 페드워치 기준 9월 인상 확률은 55%로, 고용지표가 예상보다 강할 경우 시장이 보다 매파적으로 ‘급격 재가격’될 여지가 남아 있다.
—원유, 옵션 전략, EUR/USD 기술적 레벨
최근 원유 가격 하락도 함께 모니터링해야 한다. 유가는 7월 배럴당 80달러를 웃돌던 고점에서 되돌리며 광범위한 인플레이션 우려를 완화시키고 있다. 에너지 비용 하락은 연준의 긴축 압력을 낮추는 요인이어서, NFP가 약하게 나올 때 달러 약세가 유가 하락 지속 시 더 증폭될 수 있다. 고용지표와 에너지 시장 변화라는 ‘이중 불확실성’을 거래하기 위해 스트래들(straddle) 등 구조화 옵션 전략의 활용이 유효하다고 본다.
차트상으로는 EUR/USD의 핵심 기술적 기준선으로 100일 단순이동평균(SMA) 1.1570과 200일 SMA 1.1630을 주시하고 있다. 일간 종가가 이들 레벨을 상회하면 상승 추세 전환을 확인하는 신호로 해석될 수 있으며, 유로화 롱 포지션을 더 긴 만기로 운용할 명확한 근거가 된다. 다만 해당 저항 구간을 돌파하기 전까지는 1.1440 지지대 부근에서 하방 보호성 스톱을 타이트하게 유지하는 전략을 제안한다.
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