미국 소비자신뢰지수가 4월 초 하락했다. 금요일 발표된 미시간대(University of Michigan) 예비 조사에 따르면, 가계는 현재 경기 상황과 향후 경제 전망을 더 부정적으로 평가했다.
소비자심리지수(Consumer Sentiment Index)는 전월 53.3에서 47.6으로 떨어져, 시장 예상치 52를 밑돌았다. 이는 70년이 넘는 조사 역사상 최저치다.
Consumer Sentiment Hits New Low
현재경기지수(Current Conditions index)는 55.8에서 50.1로 하락했다. 기대지수(Expectations gauge)는 51.7에서 46.1로 떨어졌다.
인플레이션(물가 상승) 기대도 높아졌다. 1년 기대 인플레이션(향후 1년 물가상승 전망)은 3.8%에서 4.8%로 상승했다. 5년 기대 인플레이션(중장기 물가 전망)은 3.2%에서 3.4%로 소폭 올랐다.
시장에서는 달러화가 약세 압력을 받으며 수주 만의 저점 부근에서 거래됐다. 달러인덱스(US Dollar Index·DXY, 주요 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지수)는 98.50선으로 다시 내려갔다.
몇 년 전에도 소비자심리가 70여 년 만의 최저 수준으로 급락하며 경기 비관론이 확산된 적이 있다. 당시 가계는 1년 기대 인플레이션이 4.8%까지 치솟는 것으로 봤다. 이는 ‘스태그플레이션’(경기 침체와 물가 상승이 동시에 나타나는 상황) 우려를 키웠고, 그 시기 달러 가치도 크게 약해졌다.
Market Strategy Shifts With Lower Volatility
변동성이 낮은 환경에서는 주가지수 파생상품(기초자산이 주가지수인 선물·옵션 등) 전략도 달라질 수 있다. VIX(변동성지수, S&P500 옵션 가격을 바탕으로 한 시장의 불안 정도 지표)가 14 안팎의 안정 구간에서 움직일 경우, 주요 지수에서 외가격(out-of-the-money·현재 가격에서 멀리 떨어진 행사가의) 콜옵션·풋옵션을 매도해 옵션 프리미엄(옵션 가격)을 확보하는 전략이 거론될 수 있다. 과거 시장을 지배했던 극단적 공포가 완화되면서, 비싼 포트폴리오 보호(헤지) 수요도 줄어들 가능성이 있다.
연준(Federal Reserve·미국 중앙은행)이 공격적인 기준금리 인상 국면에서 벗어났다면, 금리 파생상품(금리 변동에 연동되는 선물·옵션 등)에서도 기회가 생길 수 있다. 트레이더는 SOFR 선물 옵션(SOFR·담보부 익일금리, 미국 달러 단기금리의 대표 지표인 SOFR에 연동된 선물의 옵션)을 활용해 정책금리의 안정적 유지 또는 지표에 따라 천천히 완화(금리 인하)되는 경로에 베팅할 수 있다. 달러인덱스 역시 104 위에서 강세를 유지한다면, 98.50선 부근의 약세 구간에서와는 다른 접근이 필요하다.
