정책 조정의 중요성
카슈카리는 경제 둔화를 해결하기 위해 정책 금리를 조정하는 것이 중요하다고 강조합니다. 관세로 인해 인플레이션의 미래에 대한 불확실성이 있으며, 이는 연준이 금리를 동결하거나 인상할 가능성을 나타냅니다. 경제 지표는 현재 임금 성장의 감소를 보여주며, 이는 노동 시장의 냉각을 의미합니다. 불확실성이 있음에도 불구하고, 연준은 실업률 수치를 인식하고 있으며, 이 수치가 변할 수 있음을 인지하고 있습니다. 카슈카리는 경제 수치의 신뢰성과 사람들이 실제로 경험하는 경제 상황의 진정성을 강조합니다. 그는 경제 조건이 구체적이며, 일자리나 인플레이션 데이터로 사람들을 설득하는 것이 불가능하다고 말합니다. 연준이 올해 말까지 두 차례 금리 인하 가능성을 시사함에 따라, 시장은 경제 둔화 신호에 반응하고 있습니다. 2025년 7월의 고용 보고서는 이 냉각 추세를 확인하며, 예상보다 낮은 채용과 임금 성장률이 연 3.5%로 둔화되었다는 것을 보여줍니다. 이는 첫 번째 금리 인하 시점에 대한 기대를 바꾸어 놓았으며, 이는 빨라질 경우 9월 회의에서 일어날 수 있습니다. 그러나 관세로 인한 잠재적 인플레이션은 연준이 동결하거나 방향을 바꿔야 할 큰 변수입니다. 최근 2025년 7월 소비자 물가지수(CPI)는 3.4%로 소폭 상승하였으며, 가격 압박이 사라지지 않았음을 상기시킵니다. 이러한 불확실성은 VIX 선물이나 주요 지수에 대한 옵션 스트래들을 통한 변동성 매수 전략이 예기치 않은 연준의 조치에 대해 헤지하는 신중한 방식일 수 있음을 시사합니다.트레이더와 시장 반응
트레이더들은 금리 파생상품을 활용하여 금리가 낮아질 것에 대비하고 있습니다. 현재 선물 시장은 9월 회의에서 25베이시스 포인트 인하가 발생할 가능성을 높게 보고 있으며, 12월까지 두 번째 인하 가능성도 높게 보고 있습니다. 이러한 둔화 전망에 동의하는 이들에게, SOFR 계약과 같은 단기 금리 선물의 매수는 예상되는 정책 변화에 직접적으로 대응하는 방법입니다. 이 상황은 2018년 말과 2019년에 보았던 시기를 떠올리게 합니다. 당시 연준은 무역 압박으로 경제 활동이 둔화되자 긴축 사이클에서 빠르게 완화로 전환해야 했습니다. 이 역사적 사례는 연준이 금리 인하를 시작하면 예상보다 빠른 속도로 조치가 이루어질 수 있음을 시사합니다. 연준이 표면적인 데이터만이 아닌, 사람들이 경험하는 실제 경제 상황을 주목하고 있다는 점을 기억하는 것도 중요합니다. 이는 인플레이션이 지속되더라도 소비자 지출이나 기업 투자의 전반적인 둔화를 나타내는 신호가 정책 변화를 유도할 수 있다는 것을 의미합니다. 따라서 CPI와 같은 단일 데이터 포인트에 너무 얽매이지 않도록 주의해야 하며, 전체적인 경향이 약세 쪽으로 향하고 있다는 것을 인식해야 합니다. VT 마켓 계정을 생성하고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
