8월 미국 생산자물가지수(PPI)가 예상치를 상회하며 상승세가 가팔라지자 외환시장에서 달러가 강세를 보였다. 시장의 시선은 이날 늦게 발표될 8월 미국 소비자물가지수(CPI)로 옮겨갔다. CPI가 더 강하게 나오면 달러가 추가 상승하고 금에는 하방 압력이 커지는 한편, 미국 증시에는 부담으로 작용할 수 있다. 동시에 다음 주 수요일 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연준이 더 긴축적으로 나설 가능성도 높아진다. 달러 강세 속에 금은 소폭 하락했고, 미국 국채금리는 약 20년 만의 고점 수준으로 올라 무이자 자산인 금 대비 안전자산 대안으로서 채권의 매력이 부각됐다.
유가는 아시아장에서 하락했지만 주간 기준 배럴당 100달러 부근을 유지했다. 중동 긴장이 지속되는 가운데 후티(후티 반군)가 예멘 모카(Mocha) 항을 장악하면서, 이란의 영향력이 호르무즈 해협에서 홍해의 바브엘만데브 해협까지 확장됐다는 평가가 나왔다. 미국 주요 주가지수는 하락 마감했다. 유가와 금리 상승이 이날 CPI와 다음 주 연준 결정(회의)을 앞두고 부담 요인으로 작용했다. 그 밖의 일정으로는 영국 7월 GDP 및 제조업 생산, 미국 9월 미시간대(UoM) 소비자심리지수 잠정치, ECB의 레인·코허·라가르드 발언이 있다. 기술적으로는 USD/JPY가 155.00 아래(R1)에서 RSI가 30 부근에 위치한 점이 언급됐고, WTI는 93.30(S1)과 98.50(R1) 부근에서 피벗을 형성하는 가운데 목표 레벨로 USD/JPY는 152.10/149.40 및 157.50, WTI는 103.65 또는 88.60이 제시됐다.
Derivative Trade Strategy Recommendations
파생상품 트레이더는 이날 미국 8월 CPI 발표가 다음 주 수요일 연준의 금리 결정에 큰 영향을 미칠 수 있는 만큼 시장 변동성 확대에 대비할 필요가 있다. 물가 상승률이 시장 예상치인 전년 대비 3.2%를 웃돌 경우 달러가 급등할 것으로 예상한다. FX 트레이더 관점에서는 USD/JPY가 155.00을 상향 돌파할 때 달러/엔 콜옵션 매수가 매력적일 수 있으나, 반대로 CPI가 예상치를 하회하면 단기간에 152.10까지 빠르게 밀릴 가능성도 있다.
중동 긴장 고조에 베팅하기 위해 WTI 원유 롱 포지션 또는 콜옵션 매수를 제안한다. 후티의 예멘 모카항 장악은 홍해 핵심 해상 운송로를 위협하며 공급 차질 우려를 키운다. 이러한 변수는 이미 최근 WTI 가격을 약 10% 끌어올리는 데 기여했으며, 향후 수주 내 103.65 저항선 테스트도 충분히 가능하다고 본다.
Outlook for Gold and Equity Markets
금은 풋옵션 매수 등 약세(베어리시) 파생 전략을 선호한다. 최근 4.5% 부근에서 움직이는 높은 미국 국채금리는 무이자 자산인 금보다 채권시장을 훨씬 매력적인 안전자산으로 만들고 있다. 달러 강세가 유지되는 한 금 가격은 강한 하방 압력을 받으며 추가 하락할 가능성이 크다.
주식시장에서는 광범위한 조정에 대비한 헤지 수단으로 지수 풋옵션 매수를 권고한다. 유가 상승과 높은 채권금리가 이미 미국 주가지수에 부담을 주고 있으며, 통상 9월은 약세가 잦아 S&P500이 평균 1.5% 하락하는 경향이 있다. 이날 물가가 예상보다 높게 나오면 연준이 ‘금리를 더 오래, 더 높게(고금리 장기화)’ 유지해야 한다는 압력이 커지면서 주식시장의 추가 하락도 예상된다.
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