더 오래 높은 금리
최근 52주물 수익률이 3.485%로 오른 것은 시장이 **금리가 더 오래 높게 유지될 것**으로 보고 있음을 시사한다. 이는 지난주 발표된 2026년 2월 소비자물가지수(CPI, **가계가 사는 물가 수준을 나타내는 지표**) 보고서의 영향으로 보인다. 해당 보고서에서 근원 인플레이션(core inflation, **음식·에너지처럼 변동이 큰 항목을 제외한 물가 상승률**)이 3.1%로 나타나, 예상만큼 빠르게 내려가지 않았다. 우리는 이 흐름이 **연준(Federal Reserve, 미 중앙은행)**의 여름 금리 인하 기대가 너무 앞서갔을 수 있음을 보여준다고 본다. 금리 선물(interest rate futures, **앞으로의 금리 수준에 베팅하는 파생상품**)을 거래하는 사람에게 이 변화는 중요하다. CME FedWatch 도구( **선물 가격을 바탕으로 연준의 향후 금리 결정을 확률로 보여주는 지표**)에 따르면 2026년 5월 금리 인상 확률이 이제 40%를 넘었다. 이는 지난달에 보던 15% 수준에서 크게 조정된 것이다. 이런 환경에서는 수익률 상승에 이익이 나는 전략이 유리할 수 있다. 예를 들어 TLT 같은 미국 국채 ETF(ETF, **여러 자산을 묶어 주식처럼 거래하는 상품**)에 대해 풋옵션(put option, **가격이 내려가면 이익이 나는 권리**)을 매수하는 방식이 있다. 주식시장에서는 금리가 오르면 기업가치 평가(valuation, **미래 이익을 현재 가치로 계산해 가격을 매기는 것**)가 압박을 받는다. 특히 성장주·기술주에 영향이 크다. NASDAQ 100은 경매 결과 이후 이미 2% 하락(조정, pullback: **단기 하락**)했다. 차입 비용이 올라가면 미래 이익 전망이 낮아지기 때문이다. 우리는 주요 지수에서 단기 풋옵션 매수(hedging, **손실을 줄이기 위한 방어 거래**)가 늘고 있는 것을 보고 있다. 이 상황은 2022년에 보았던 흐름과 비슷하다. 당시 지속적인 인플레이션으로 인해 연준이 빠르게 움직였고, 위험자산(risk assets, **주식처럼 가격 변동이 큰 자산**) 가격이 빠르게 다시 매겨졌다. 2025년 시점에서 돌아보면, “무위험” 금리(risk-free rate, **국채처럼 가장 안전하다고 여겨지는 금리**)가 더 매력적으로 보일 때 주식에 대한 시장 심리가 얼마나 빨리 바뀔 수 있는지 보여줬다. 이번에도 CBOE 변동성 지수(VIX, **시장 불안이 커질수록 올라가는 지표**)가 2주 전 15에서 19로 올라, 시장 불안이 커지고 있음을 나타낸다.달러 강세 지속
미국의 금리 전망이 강해지면서 달러도 강세다. 미국 달러 지수(DXY, **달러 가치를 여러 주요 통화 대비로 묶어 보여주는 지수**)는 105.50 저항선(resistance level, **가격이 자주 막히는 구간**)을 돌파했다. 이는 더 높은 수익률을 주는 미국 자산으로 자금이 들어오기 때문(자본 유입, **돈이 특정 시장으로 들어오는 것**)이다. 통화 거래자라면 달러 강세가 이어질지, 특히 중앙은행이 더 빨리 완화(정책 완화, **금리를 내리거나 돈이 돌게 하는 방향**)할 것으로 예상되는 나라의 통화에 대해 달러가 더 강해질지 지켜볼 필요가 있다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
