미국 증시는 목요일 반등했지만 주도주는 극히 제한적이었다. 나스닥100(NDX)은 약 3% 급등한 뒤 27,950선 부근에서 거래됐다. 개장 직후 몇 분 만에 2개월 저점인 27,200선까지 밀렸던 점을 감안하면 낙폭을 빠르게 만회한 셈이다. 반면 다우존스산업평균지수(DJIA)는 51,800선 부근에서 약 200포인트 상승에 그쳤다. 마이크로소프트(MSFT)가 15% 급등하며 반도체 업종 전반이 동반 강세를 보였고, 대표 반도체 ETF는 8% 이상 올랐다. 다만 메타플랫폼스(META)는 부진한 매출 가이던스와 2분기 잉여현금흐름(FCF) 91% 급감 여파로 9% 하락했다. 나스닥은 저점 대비 700포인트 이상 반등했지만, 장중 고점(28,100선 약간 상회)은 50일 지수이동평균(EMA)인 28,800선 대비 약 700포인트 낮았고, 6월 고점(30,750선 약간 상회) 대비로는 약 9% 낮은 수준이다. 장중 저점은 해당 고점 대비 11% 이상 하회했다.
이 같은 괴리는 지수 가중 구조로 설명됐다. 다우는 구성 종목 주가가 1달러 변동할 때 지수가 대략 6포인트 움직이는 구조여서, 주가가 높은 종목이 15% 급등하면 지수에 300포인트 이상 기여할 수 있지만 정작 지수는 약 200포인트 상승에 그쳤다. 시장 폭도 취약했다. S&P500 11개 업종 중 5개만 상승했고, 개장 직후 상승 종목은 약 243개에 불과했다. 정보기술과 임의소비재 업종은 각각 약 4%, 1.3% 올랐다. 지정학 리스크도 지속됐다. 미 동부시간 02:00(GMT 기준) 무렵 미국이 이란을 타격한 이후 중동 긴장이 부각됐고 브렌트유는 배럴당 90달러를 다시 상회했다. 대형 AI 헤지펀드의 디레버리징(레버리지 축소)도 수급에 영향을 줬다. 채권시장은 주식 반등에 ‘반대 신호’를 보냈다. 30년물 미 국채금리는 13:08 GMT에 5.21%까지 올라 전일 대비 약 7bp 상승했으며 2007년 이후 최고치를 기록했다(연준이 금리를 동결한 이후). 12:40 GMT 기준 금리선물은 9월 16일까지 25bp 인상 확률을 59.2%, 10월 28일까지는 88%로 반영했다. 12월까지 두 번째 인상 확률은 31.3%였고, 2026년 어느 회의에서도 금리인하가 가격에 반영되지 않았다. 지표는 근원 PCE 물가가 전월 대비 0.1% 상승(예상 0.2%), 전년 대비는 3.3%(예상 3.4%)로 나타났다. 헤드라인 PCE는 전월 대비 0.1% 하락했고 전년 대비는 4.1%에서 3.7%로 둔화됐다. GDP 증가율은 연율 1.5%(예상 2.1%)로 낮았고 물가지수는 6.3%(예상 3.6%)로 높았다. 신규 실업수당 청구는 19만7,000건(예상 20만 건)으로, 이전치 18만8,000건에서 증가했다. 장 마감 후에는 아마존, 애플, 코인베이스가 실적을 발표한다. 금요일에는 12:30 GMT 고용비용지수(ECI) (예상 0.8%, 이전 0.9%), 13:45 GMT 시카고 PMI(예상 56, 이전 56.7), 14:00 GMT 미시간대 기대인플레이션(1년 4.2%, 5년 3.3%)이 예정돼 있다. 기술적 레벨로는 28,100선 상단이 1차 저항, 50일 EMA 28,800선이 추가 저항으로 제시됐다. 지지선은 27,200선과 200일 EMA 26,750선이다. 다우의 50일 EMA는 51,600선 부근으로 거론됐다. 스토캐스틱 RSI는 두 지수 모두 20 미만, 5분봉에서는 10 미만이었다.
반등이 ‘확산’되지 않는 가운데 파생 트레이더를 위한 경고 신호
파생상품 트레이더는 오늘의 기술주 반등에만 주목하기보다 향후 몇 주간 더 깊은 조정 가능성에 대비할 필요가 있다. 나스닥100의 27,950선 부근 급등은 마이크로소프트 15% 급등에 거의 전적으로 의존한 ‘위험할 정도로 좁은’ 상승이며, 시장 전반의 참여는 여전히 약하다. 과거에도 여름철 유사한 ‘폭(브레드스) 실패’는 이후 수주에 걸쳐 평균 5%~8% 수준의 지수 하락(드로다운)으로 이어진 사례가 많았다.
전략적으로는 50일 지수이동평균(EMA)인 28,800선 부근으로의 반등 구간에서 베어 콜 스프레드나 풋옵션을 활용해 ‘상승 시 매도’ 접근을 권고한다. 지수가 이 저항을 돌파하지 못할 경우, 하방 목표는 최근 저점인 27,200선, 이후 200일 EMA인 26,750선이다. 이러한 방어적 스탠스는 계절성에도 부합한다. 8월은 통상 나스닥에 있어 연중 가장 약한 달로, 지난 20년 평균 약 0.1%~1% 하락했다. 이는 여름철 유동성 저하의 영향을 받는다.
채권·거시지표·기술적 지표가 추가 하락을 시사
채권시장은 이번 주식 ‘안도 랠리’를 적극적으로 부정하고 있다. 30년물 미 국채금리가 5.21%까지 급등하면서다. 여기에 최신 GDP 지표에서 성장률이 1.5%로 둔화한 반면, 동반 물가지수가 예상 밖으로 6.3%로 급등하는 등 스태그플레이션성 신호가 겹치며 부담이 커졌다. 선물시장이 9월 추가 금리인상 확률을 59.2%로 반영하고 2026년 내내 금리인하를 전혀 가격에 반영하지 않는 상황에서, 고평가된 기술주에 프리미엄을 더 얹어 매수하는 것은 위험이 크다.
또한 이날 반도체·소프트웨어 랠리의 상당 부분은 구조적 매수라기보다, 프라임브로커가 곤경에 처한 AI 헤지펀드 포지션을 정리(언와인드)하는 과정에서 발생한 ‘기계적’ 수급으로 해석된다. 한편 중동 갈등이 지속되는 가운데 브렌트유가 90달러 위에서 버티는 점은 공급 측 인플레이션 리스크를 상시적으로 자극할 수 있는데, 주식시장은 이를 과소평가하고 있다는 지적이다. 파생 트레이더는 이 일시적 유동성 압박이 마무리된 뒤 급격한 되돌림에 대비해 메가캡 기술주에 대한 단기 만기 풋(쇼트데이트드 풋) 활용을 고려할 필요가 있다.
지금 바로 거래를 시작하세요 — VT Markets 실계좌를 개설하려면 여기를 클릭하세요.
