미국 달러 지수는 금요일 유럽 초반 거래에서 약 99.30으로 떨어졌습니다. 이는 미국 정부의 업무 중단이 지속되고 있는 상황에서 일어난 일입니다. 이번 중단은 열흘째로, 상원은 자금 지원 방안을 거부했습니다. 연방준비제도(Federal Reserve) 관계자들은 2025년 말까지 두 차례 더 금리 인하가 있을 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
연준의 9월 회의 회의록에서는 금리 인하에 대한 지지가 나타났으나 인플레이션 영향에 대한 이견이 있음을 보여주었습니다. 시장은 10월에 금리가 25bp(기준금리 0.25% 인하) 인하될 가능성을 95%로 보고 있으며, 12월의 금리 인하 가능성은 90%에서 80%로 감소했습니다. 뉴욕 연방준비은행의 존 윌리엄스 총재와 마이클 바르 총재는 현재 통화 정책 결정의 어려움을 인정했습니다.
연방준비제도는 미국의 통화 정책을 담당하며, 금리를 설정하여 달러 가치를 영향을 미칩니다. 중요한 정책 도구로는 양적 완화(QE)와 양적 긴축(QT)이 있습니다. QE는 신용 흐름을 증가시켜 대개 달러를 약화시키는 반면, QT는 채권 구매를 중단하여 달러 강세를 촉진합니다. 미국 달러는 세계에서 가장 많이 거래되는 통화로, 전 세계 외환 거래의 88% 이상을 차지합니다.
미국 달러 지수가 99.30으로 약세를 보임에 따라, 향후 몇 주 동안 더 약한 달러의 분명한 신호가 보입니다. 주요 요인은 계속되는 미국 정부의 업무 중단과 연방준비제도의 온건한 입장입니다. 이러한 환경은 트레이더들에게 변동성이 증가하고 달러의 하락 추세를 노릴 기회를 만듭니다.
워싱턴의 정치적 교착상태는 실제 경제적 부담을 초래하고 있으며, 이번 중단이 계속될 경우 4분기 GDP에 매주 0.1%의 타격을 줄 것으로 예상되고 있습니다. 우리는 2018-2019년의 지난 중단에서 이와 같은 현상을 보았으며, 장기적인 불확실성이 투자자 정서와 통화에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 이 정치적 위험은 해결의 실마리가 보일 때까지 달러를 장기 보유하는 것이 매력적이지 않게 만듭니다.
연준의 의도는 분명해 보이며, 달러에 대한 부정적인 전망을 강화하고 있습니다. 최근 데이터는 그들의 온건한 시각을 뒷받침하며, 최신 소비자 물가지수(CPI) 보고서는 전년 대비 인플레이션이 2.8%로 완화되었고, 지난달 비농업 고용 지표는 예상보다 약한 15만 건을 기록했습니다. 시장은 이번 달 금리 인하 가능성을 95%로 보고 있으며, 통화 정책이 느슨해질 것이라는 강한 합의를 신호합니다.
파생상품 거래자들에게 이는 달러 약세로부터 이익을 볼 수 있는 전략을 시사합니다. DXY 또는 달러 중심의 ETF에 대한 풋옵션 구매는 추가 약세에 베팅하는 직접적이고 위험이 정의된 방법입니다. 우리는 또한 미국 달러 선물 계약을 매도하는 것에 가치를 두고 있으며, 특히 보다 매파적인 입장을 유지하는 중앙은행의 통화에 대해 그렇습니다.
정치적 불확실성과 예상되는 통화 완화의 결합으로 인해 변동성은 상승할 가능성이 높습니다. 주요 통화 쌍인 EUR/USD 또는 USD/JPY에 대한 옵션 스트래들 구매를 고려해야 합니다. 이는 중단이 끝나거나 연준의 발언이 시장을 놀라게 할 경우 어느 방향이든 큰 가격 움직임에서 이익을 얻을 수 있게 해줍니다.
우리는 다가오는 미시간대 소비자 심리 보고서와 연준 관계자들의 연설을 면밀히 모니터링 할 것입니다. 예기치 않은 강한 소비자 심리 수치나 예상보다 매파적인 발언이 나오면 달러에 대한 일시적인 숏 스퀴즈를 유발할 수 있습니다. 따라서 약세 포지션에 대해 엄격한 리스크 관리가 필수적입니다.
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