연준 회의록과 이벤트 위험
미국 시장은 긴 연휴가 끝난 뒤 다시 열릴 예정이며, 변동성(가격이 크게 흔들리는 정도)이 커질 수 있다. 이번 주 은 가격에 가장 중요한 일정은 수요일에 나오는 1월 FOMC 회의록이다. (FOMC는 연준의 금리 결정을 하는 회의체이며, 회의록은 그 회의에서 어떤 논의가 있었는지 적은 문서다.) 해당 회의에서 연준은 금리를 3.50%~3.75% 범위로 그대로 뒀다. 또한 이란의 핵 프로그램(핵 관련 개발 계획)을 둘러싼 미국-이란 2차 회담이 제네바에서 열릴 가능성에도 관심이 쏠렸다. 일간 차트에서 20일 지수이동평균선(EMA, 최근 가격에 더 큰 비중을 둬 계산하는 평균선)은 83.52달러로 내려갔고, 가격은 여전히 그 아래에 있다. RSI(14)(상대강도지수, 최근 상승·하락 폭을 비교해 힘을 보는 지표)는 43.67로 중앙선(보통 50) 아래에 있어 힘이 약해졌음을 시사하지만, 과매도(너무 많이 팔려 되돌림이 나올 수 있는 수준) 상태는 아니다. 일봉 기준으로 가격이 20일 EMA 위에서 마감하면 단기 하락 압력은 줄어든다. 그렇지 않으면 흐름은 계속 아래쪽이 우세하다.과거를 되짚기와 재평가
2025년 초를 돌아보면, 시장이 연준 정책을 따지던 시기에 은이 76.00달러라는 매우 이례적인(평소보다 크게 벗어난) 수준에서 거래됐다. 1년 뒤 상황은 크게 바뀌었고, 은은 현재 29.50달러 부근에서 박스권(좁은 범위에서 오르내리는 구간)을 형성하고 있다. 지난해 고점에서 크게 떨어진 것은 시장이 그동안 큰 경제 변화를 이미 가격에 반영(재평가, ‘이미 반영됐다’는 뜻)했기 때문이다. 당시 연준 금리는 3.50%~3.75%였고, 투자자들은 비둘기파 신호(금리 인하에 더 우호적인 발언)를 기대했다. 연준은 결국 방향을 바꿨고(정책 전환), 현재 금리는 경기 둔화를 돕기 위해 2.75%~3.00%로 더 낮아졌다. 금리가 낮아지면 이자가 없는 자산(무이자 자산, 보유해도 이자 수익이 없는 자산)인 은에 유리하다고 볼 수 있지만, 가격은 예전 수준을 회복하지 못했다. 물가 상황도 2025년 1월의 비교적 낮은 2.4% 이후 더 복잡해졌다. 2026년 1월 최신 지표에서는 전체 물가상승률이 3.1%로 쉽게 내려가지 않는 모습(끈적한 물가, 높은 수준이 오래 이어짐)을 보여, 연준의 다음 행보를 어렵게 만들고 귀금속 시장에 불확실성(앞을 예측하기 어려움)을 키우고 있다. 이런 높은 물가는 연준이 금리를 더 빠르게 내리는 것을 제한해, 당분간 은 가격의 상승 여력(오를 수 있는 폭)을 막는 요인이 된다. 또한 산업 수요(공장·제조에 쓰이는 수요)를 봐야 한다. 산업 수요는 가격의 바닥(더 내려가기 어려운 수준)을 만들어 왔다. 전 세계 친환경 에너지 확대가 도움이 됐고, 자료에 따르면 은 수요의 큰 부분을 차지하는 태양광 패널 설치량은 2025년에만 4억4천만 킬로와트(440기가와트)라는 기록적인 증가를 보였다. 이런 강한 산업 소비는 큰 경제 요인에서 오는 부담을 일부 상쇄(서로 영향을 줄여 균형을 맞춤)한다. 금/은 비율(골드/실버 레이쇼, 금 1온스를 살 때 필요한 은의 온스 수)은 현재 약 81:1로, 과거 평균 범위 안에 있으며 2025년 초와는 다르다. 이는 지금 시점에서 은이 금에 비해 뚜렷하게 저평가(가치 대비 가격이 싸다)됐다고 보기 어렵다는 뜻이며, 차익거래자(가격 차이를 이용해 수익을 노리는 거래자)에게 중요한 재료가 줄어든다. 가격이 중요한 30달러 저항선(가격이 잘 못 올라가고 막히는 구간) 아래에 머무는 가운데, 흐름(모멘텀, 가격이 한 방향으로 가는 힘)은 중립적으로 보인다. 산업 수요의 지지와 신중한 연준의 압력이라는 상반된 신호가 공존하므로, 앞으로 몇 주 동안 변동성이 커질 수 있다. 트레이더는 큰 방향성이 어느 쪽이든 수익을 노릴 수 있는 옵션 전략(옵션은 특정 가격에 사고팔 권리를 거래하는 상품)인 스트래들(콜과 풋을 동시에 사서 큰 변동을 노리는 전략)을 고려할 수 있다. 방향을 정해 베팅하려면, 콜옵션(오를 때 이익이 나는 권리)을 매수하면 산업 수요로 인한 돌파(저항선을 뚫고 올라가는 움직임)에 낮은 위험으로 참여할 수 있고, 풋옵션(내릴 때 이익이 나는 권리)은 연준이 매파적(금리 인상·긴축을 선호하는 성향)일 수 있다는 우려에 대한 헤지(손실을 줄이기 위한 방어)로 사용할 수 있다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
