휴전 기대 약화
하지만 이란이 제안을 거부하면서 상승 동력은 약해졌다. 현지 매체 프레스TV는 테헤란이 ‘자국 조건’에서만 분쟁을 끝내겠다는 입장을 전했다고 보도했다. 이란의 조건에는 공격 및 암살 중단, 전쟁 재발 방지 보장, 피해 보상, 역내 전선 전반의 교전 중단, 호르무즈 해협 통제권 인정 등이 포함된다. 불확실성은 달러 강세로 이어졌고, 높은 유가가 물가 위험을 다시 키우면서 은 매수세가 이어지기 어려웠다. 기술적 지표(가격 흐름을 계산해 방향성과 힘을 보는 기준)는 중립~약세로, 가격이 50일 단순이동평균선(SMA·최근 50일 평균가격을 이은 선) 85.51달러와 100일 SMA 74.33달러 아래에 있다. RSI(상대강도지수·0~100 범위에서 과열/침체를 가늠, 보통 50 아래는 약세로 해석)는 40 수준이며, ADX(추세 강도 지표·수치가 낮을수록 추세가 약함)는 20대 초반으로 모멘텀(가격이 한 방향으로 밀어붙이는 힘)이 약하다는 신호다. 저항선은 100일 SMA가 먼저고, 다음은 80달러다. 지지선은 66.01달러, 이후 61.01달러, 그리고 200일 SMA(200일 평균가격선) 57.99달러 부근이다. 이란의 휴전안 거부는 향후 몇 주간 은 가격이 지정학적 긴장에 크게 좌우될 가능성을 시사한다. 이는 옵션 가격에도 반영되고 있다. SVIX(실버 변동성 지수·옵션 가격을 바탕으로 시장이 예상하는 은 가격의 흔들림 정도)는 최근 42까지 급등했는데, 2025년 말 분쟁이 본격화된 이후 최고 수준이다. 이런 환경에서는 한 방향으로만 베팅하는 거래가 위험해질 수 있어, 가격의 큰 변동 자체에서 수익을 노리는 전략이 대안이 될 수 있다.옵션 전략 전망
이란이 호르무즈 해협 통제권을 요구하는 등 강경한 태도를 유지하면서 WTI(서부텍사스산 원유·미국 기준 유종) 가격은 배럴당 115달러 위에 머물고 있다. 이는 물가 불안을 자극해 달러 강세 요인으로 작용하며, 달러로 가격이 매겨지는 은에는 부담(하락 압력)이 된다. 지난주 COT(Commitment of Traders·미 선물시장 참여자 포지션 동향 보고서)에 따르면 운용자금(헤지펀드 등)은 은 선물 순매수(매수 계약이 매도 계약보다 많은 상태) 규모를 12% 줄여 기관의 경계심이 커졌음을 보여준다. 기술적으로 100일 이동평균선(74.33달러) 아래의 약세 흐름을 고려하면, 트레이더는 풋옵션(정해진 가격에 팔 권리)을 매수해 이번 주 초 저점인 61달러 재시험(다시 내려가 확인)을 노릴 수 있다. 반대로 75달러 이상 행사가(옵션을 행사할 때 적용되는 가격)의 콜옵션(정해진 가격에 살 권리)은 예상 밖 긴장 완화로 급등(상단 돌파)이 나올 경우 손실을 제한한 방식(미리 정한 비용만 손실)으로 대응할 수 있다. 가격 범위가 넓고 불확실한 만큼, 롱 스트래들(같은 만기·같은 행사가의 콜과 풋을 동시에 매수해 어느 쪽이든 큰 움직임이 나오면 이익을 노리는 전략)도 고려 대상이다. 2022년 우크라이나 전쟁 초기 반응을 보면, 귀금속은 헤드라인(뉴스)에 따라 상하로 급격히 흔들린 뒤에야 뚜렷한 추세가 형성됐다. 이 전례는 당분간 장기 보유형 단방향 포지션보다, 상황에 맞춰 빠르게 조정하는 전략이 더 유효할 수 있음을 뒷받침한다.
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