금은 화요일 0.81% 상승했다. XAU/USD는 장중 저점 4,306달러를 찍은 뒤 4,344달러에 거래됐다. 금요일 서명 예정인 미국-이란 휴전 합의가 이틀 연속 유가 급락과 맞물리며 인플레이션 압력을 완화했고, 달러에는 부담으로 작용했다. 미 연방준비제도(Fed)는 이틀 일정의 FOMC 회의를 시작했으며, 이번 회의에서 금리는 동결하고 경제전망요약(SEP)을 공개할 것으로 예상된다. 이후 신임 의장 케빈 워시(Kevin Warsh)가 결정을 내린 뒤 첫 기자회견을 연다. 프라임 터미널(Prime Terminal)에 따르면 머니마켓은 동결 확률을 80%, 인상 확률을 20%로 반영했다. ADP의 4주 이동평균 고용은 2만5,500명으로, 이전 2만9,000명에서 둔화되는 등 부진한 미국 지표도 시장 분위기에 영향을 줬다.

수익률 하락은 금 매수세를 더 강화했다. 미 국채 10년물 금리는 약 5bp 하락한 4.484%를 기록했고, 달러인덱스는 0.12% 내린 99.54로 내려왔다. 다른 지역에서는 호주중앙은행(RBA)이 금리를 동결했으나 인플레이션이 재차 상승할 경우 추가 긴축 가능성을 시사했다. 일본은행(BoJ)은 우에다 가즈오 총재가 입원한 가운데 향후 경로를 명확히 제시하지 않은 채 기준금리를 25bp 인상해 1%로 올렸다. 기술적으로는 20일 단순이동평균(SMA) 부근인 4,400달러가 1차 저항으로 제시되며, 이후 200일 SMA 4,458달러, 4,500달러, 50일 SMA 4,571달러가 추가 저항선으로 거론된다. 지지선은 4,300달러, 이어 4,250달러, 4,200달러, 4,023달러에 위치한다.

—

유가와 중앙은행 정책이 금에 미치는 영향

미국-이란 합의 이후 최근 유가 하락은 우리에게 중요한 이벤트다. 이는 인플레이션 기대를 완화시켜 연준이 단기간 내 금리를 인상할 가능성을 낮췄다. 그 결과, 무이자 자산인 금에 더 우호적인 환경이 조성되고 있다.

현재 우리는 연준 회의, 특히 신임 의장 케빈 워시의 첫 기자회견에 주목하고 있다. 시장은 비둘기파적 스탠스를 가격에 반영하고 있으나, 예상보다 매파적 발언이 나오면 흐름이 급격히 되돌려질 수 있다. 기본 시나리오에 포지셔닝하되, 서프라이즈 가능성에도 대비해야 한다.

최근 지표는 인플레이션이 둔화하고 있다는 우리의 판단을 뒷받침한다. 최신 CPI는 연율 2.8%로 완화됐다. 여기에 지난 한 달간 WTI가 배럴당 85달러를 웃돌던 수준에서 78달러 아래로 하락한 점까지 더해지며, 연준이 ‘일시 중단(파월)’에 나설 명분이 강화됐다. CME 페드워치 툴(CME FedWatch Tool)도 이를 반영해, 다음 회의에서 금리 인상 확률이 25% 미만으로 가격에 반영되고 있음을 보여준다.

—

옵션 전략과 기술적 전망

금의 상승 잠재력에 대응하기 위해 우리는 콜옵션 매수를 검토하고 있다. 이 전략은 금이 4,400달러 부근의 핵심 저항을 상향 돌파할 경우 수익을 노리면서도 최대 손실을 명확히 제한할 수 있다. 연준 회의 이후 추세가 전개될 시간을 확보하기 위해 만기는 7월 말 또는 8월물 옵션을 고려 중이다.

다만 정책 서프라이즈 리스크도 관리해야 한다. 특히 BoJ 등 다른 중앙은행들이 더 매파적으로 기울고 있는 점이 변수다. 연준이 예상보다 강경한 태도를 보일 가능성에 대비해 채권 ETF 풋옵션을 매수하는 헤지도 고려할 수 있다. 매파적 서프라이즈는 미 국채금리를 급등시키고 채권 가격을 하락시킬 가능성이 높아, 해당 풋 포지션이 수익을 내며 금 중심 포지션의 손실 일부를 상쇄할 수 있다.

기술적으로 4,400달러는 20일 이동평균과 겹치는 ‘격전지’로 뚜렷하다. 이 구간을 명확히 상향 돌파하면 추가 매수세를 촉발해 200일 이동평균선인 4,458달러 부근의 다음 저항을 향해 금 가격을 끌어올릴 수 있다. 우리의 전략은 이 잠재적 브레이크아웃을 축으로 설계돼 있다.

향후 수주 동안 우리는 미국 경기지표, 특히 소매판매(Retail Sales)와 신규 실업수당 청구(Initial Jobless Claims)를 면밀히 모니터링할 것이다. 이들 지표가 약세를 보이면 연준이 동결 기조를 유지한다는 시각이 더 굳어지며 금 가격 상방을 지지할 수 있다. 반대로 경기 강세 신호가 재부각될 경우 해당 센티먼트는 빠르게 바뀔 수 있다.