WTI는 금요일 아시아 초반에 배럴당 85달러 부근에서 거래되며 4월 중순 이후 최저치로 내려섰고, 84달러대에서 2개월래 신저가를 기록했다. 이번 하락은 백악관이 이란과의 합의가 테헤란의 서명만 남겨둔 상태라고 밝힌 가운데, 도널드 트럼프 미국 대통령이 서명 후 호르무즈 해협이 재개될 것이라고 언급하고 예정됐던 타격도 취소했다고 말한 데 따른 것이다. 이란의 FARS 통신은 미국이 이란이 제안한 문안을 수용했으며 승인 가능성이 높다고 전한 반면, 별도 보도에서는 원칙적 합의에도 최고지도자 하메네이의 승인이 여전히 필요하다고 전했다.
기술적으로 WTI는 4시간 차트에서 약세 흐름을 유지하고 있다. 가격은 20·100·200기간 단순이동평균(SMA)인 88.12달러, 90.85달러, 94.70달러를 모두 하회하고 있으며, RSI는 모멘텀 지표의 음(-)의 흐름과 함께 38 부근으로 내려가는 모습이다. 저항은 88.12달러, 이어 90.85달러와 94.70달러가 제시되며, 지지는 83달러, 이후 80달러, 그리고 4월 저점인 78.88달러에 위치한다.
Geopolitical Developments And Market Impact
새로운 지정학적 환경을 감안할 때, WTI가 85달러 아래로 최근 이탈한 것은 일시적 조정이 아니라 펀더멘털 변화로 판단된다. 중동 리스크 프리미엄이 해소되면서 시장의 초점은 공급 과잉 가능성으로 이동하고 있다. 이는 향후 상당 기간 거래 환경을 재편할 요인이다.
호르무즈 해협의 전면 재개 가능성은 의미가 크다. 이 해협을 통해 하루 2,000만 배럴 이상의 원유가 통과하며, 이는 전 세계 소비의 약 21%에 해당한다. 현재 추정치에 따르면 합의가 최종 확정될 경우 이란은 향후 6개월 내 최소 하루 100만 배럴 이상의 증산이 가능하다. 이 같은 신규 공급은 향후 수주간 유의미한 가격 반등을 제한할 공산이 크다.
Volatility, Trading Strategies, And Historical Precedent
내재 변동성은 급락했다. CBOE 원유 변동성지수(OVX)는 지난주 15포인트 이상 하락해 28 부근에서 거래되고 있다. 이에 따라 박스권 가격 흐름과 변동성 하락을 동시에 활용할 수 있는 옵션 프리미엄 매도 전략의 매력도가 높아졌다. 88달러 저항 상단의 행사가를 활용한 베어 콜 스프레드 구축을 검토하고 있다.
선물시장에서는 WTI 커브의 프런트엔드가 더 깊은 콘탱고로 이동해, 단기적으로 공급 과잉을 예상하는 시장의 시각을 반영하고 있다. 88.12달러 이동평균선 부근으로의 반등은 신규 숏 포지션 진입 기회로 판단한다. 1차 목표는 심리적 지지선인 80달러로 유지한다.
또한 이번 국면에는 과거 사례가 있다. 2015년 이란 핵합의 발표 이후 유가는 장기간 약세를 보이며 이후 6개월 동안 30% 이상 하락한 바 있다. 80달러 지지선 이탈 가능성이 높다고 판단하며, 이 경우 4월 저점인 78.88달러 부근 재시험 경로가 열릴 수 있다.
