USD/JPY는 월요일 아시아 초반 거래에서 159.10 부근에서 견조한 흐름을 보였다. 중동에서 7주 넘게 이어진 전쟁 이후 미국-이란 긴장이 다시 커지면서, 달러가 엔화 대비 강세를 나타낸 영향이다.
블룸버그에 따르면, 이란은 새로운 평화 협상에 참여하지 않겠다고 밝혔다. 앞서 도널드 트럼프 대통령은 이란 협상단이 월요일 파키스탄에서 2차 회담을 진행할 것이라고 언급한 바 있다.
미국-이란 긴장이 달러 수요 자극
트럼프 대통령은 미 해군이 이란 국적 화물선에 발포한 뒤 나포했다고 밝혔다. 이에 테헤란은 해당 해협으로 접근하는 선박은 휴전 위반으로 간주하겠다고 경고했다. 테헤란이 수로가 열려 있다고 말한 지 몇 시간 만에 여러 선박이 통항을 중단했다.
일본에서는 당국자 발언이 엔화 추가 약세를 제한할 수 있는 요인으로 거론됐다. 가타야마 사쓰키 재무상은 지난주 스콧 베선트 미 재무장관과 외환(환율) 문제를 논의했다고 밝혔다. 또 필요하면 “과감한” 조치에 나설 준비가 돼 있다고 했다. (과감한 조치: 정부가 외환시장에 직접 개입해 환율을 움직이려는 행동)
엔화 가치는 일본 경기, 일본은행(BOJ) 통화정책, 일본과 미국 국채 금리 차이, 전반적인 위험회피 심리(불안할수록 안전자산으로 돈이 몰리는 현상)의 영향을 받는다. 일본은행은 2013~2024년 초저금리·대규모 돈풀기 정책을 유지하다가 2024년부터 이를 되돌리기 시작했고, 미·일 10년물 국채 금리 차이도 최근 줄어드는 흐름이다. (금리 차이: 보통 미국 금리가 높으면 달러가 강해지고, 격차가 줄면 달러 강세가 약해질 수 있음)
USD/JPY가 미·이란 긴장으로 159.10에 근접한 만큼 단기적으로는 상승(달러 강세) 전략을 고려할 수 있다. 현재 지정학적 불안은 달러를 대표적인 안전자산으로 만들고 있다. 1개월 만기 옵션의 내재변동성이 11%를 넘어서며 시장이 큰 폭의 움직임을 예상하고 있음을 보여준다. (내재변동성: 옵션 가격에 반영된 ‘앞으로의 변동 폭’ 예상치) 트레이더들은 스트래들·스트랭글로 이를 활용할 수 있다. (스트래들: 같은 행사가격의 콜·풋을 함께 매수해 큰 변동에 베팅 / 스트랭글: 다른 행사가격의 콜·풋을 함께 매수해 큰 변동에 베팅)
160선 부근 리스크
다만 160선은 중요한 심리적 저항선(시장 참가자들이 큰 의미를 두는 숫자)인 만큼 접근할수록 경계가 필요하다. 2024년 봄 일본 당국이 시장에 직접 개입했을 때 환율이 몇 시간 만에 몇 엔 급락한 사례가 있다. ‘과감한’ 개입 가능성은 큰 위험 요인이므로, 달러 매수 포지션을 보유한다면 보호용 풋옵션이 방어 수단이 될 수 있다. (보호용 풋: 보유 자산이 하락할 때 손실을 줄이기 위해 풋옵션을 사는 보험 성격의 거래)
