유로화는 수요일 달러 대비 약 0.8% 상승해 1.1800 바로 아래에서 거래됐다. 이번 움직임은 미국과 이란이 분쟁 종식과 향후 핵 협상을 위한 틀을 담은 *양해각서*(memorandum, 당사자 간 합의 내용을 문서로 정리한 것) 체결에 진전이 있다는 보도에 따른 것이다. 아울러 호르무즈 해협에서 선박 호위 작전이 일시 중단됐고, 공격 단계가 종료됐다는 발표도 영향을 줬다.
유로스타트(Eurostat) 자료에 따르면 유로존 *생산자물가지수*(PPI, 공장에서 출고되는 단계의 물가를 나타내는 지표)는 3월 전년동월 대비 2.1% 상승했다. 2월(-3%)에서 반등했으며 시장 예상치(1.8%)도 웃돌았다. 전월 대비로는 3.4% 상승해 2월(-0.6%)에서 크게 개선됐고 예상치(3.3%)를 상회했다.
유로존 경기·물가 신호
확정치 HCOB *서비스업 구매관리자지수*(Services PMI, 기업 설문으로 경기 흐름을 보여주는 지표. 50 미만이면 위축)을 보면 유로존 서비스업은 47.6으로 위축 국면을 이어갔다. 잠정치(47.4)보다 소폭 높았다. 독일은 46.9로 변동이 없었고, 프랑스와 이탈리아도 위축권에 머물렀다.
이후 시장의 관심은 미국 ADP *민간고용 변화*(ADP Employment Change, 민간업체 ADP가 집계하는 고용 추정치로 고용 흐름을 가늠하는 지표)로 옮겨갔다. 4월 예상치는 9만9천 명으로 3월(6만2천 명)보다 증가가 예상됐다. EUR/USD 기술 구간에서는 1.1790 부근이 저항선으로, 상단은 1.1850과 1.1930이 거론된다. 하단 지지선은 1.1690과 1.1645~1.1675 구간으로 제시됐다.
전략과 리스크 고려
지정학적 변수는 낙관이 오래가지 않을 수 있다는 점을 보여준다. 중동 지역의 긴장이 이어지고 해상 운송 차질도 계속되면서, 달러의 *안전자산 선호*(위험이 커질 때 자금이 달러 등으로 몰리는 현상)는 빠르게 되살아날 수 있다. 이는 2025년 봄의 ‘위험선호(리스크온, 위험자산 선호) 장세’가 달러에 불리하게 작용했던 분위기와는 다르다.
이런 환경에서는 지난해처럼 뚜렷한 상승 흐름이 약해진 만큼, 트레이더는 *옵션*(미리 정한 가격으로 사고팔 권리로 손실 범위를 설계할 수 있는 파생상품)을 활용해 위험을 제한하는 방안을 고려할 만하다. EUR/USD *풋옵션*(가격 하락에 대비하거나 하락에 베팅하는 옵션) 매수는 중앙은행 정책 차이로 인한 추가 하락에 대비하는 간단한 방법이 될 수 있다. 또는 ECB와 연준 회의 전후로 *스트래들*(같은 만기·행사가의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수해 변동성 확대에 베팅하는 전략)처럼 *변동성*(가격 등락의 크기)에서 이익을 노리는 전략이 불확실성이 큰 시장에서 유효할 수 있다.
