주택 수요가 경제의 강함을 보여주는 신호
2025년 11월 신규 주택 판매가 758,000채로 늘어난 것은 경제의 기초 체력이 탄탄하다는 이른 신호였습니다. 이 흐름은 소비자의 재정 상태(가계가 가진 자산과 빚의 상태)가 우리가 생각했던 것보다 더 좋았다는 뜻입니다. 그리고 이런 버티는 힘은 새해에도 이어지고 있습니다. 이 추세는 더 최근 데이터로도 확인됐습니다. 2026년 1월 주택 착공(새로 짓기 시작한 주택 수)이 예상치를 웃돌았고, 연율(현재 속도가 1년 내내 이어진다고 가정해 1년치로 환산한 수치) 145만 채 수준이었습니다. 이런 강세는 주택 건설사 주식(집을 짓는 기업의 주식)과 관련 업종의 주가가 크게 밀리지 않게 받쳐 주는 역할을 했습니다. 그래서 우리는 봄까지의 상승 전망을 표현하는 방법으로, XHB 같은 주택 ETF(여러 주택 관련 주식을 한 바구니로 묶어 거래하는 상장지수펀드)에 대한 콜옵션(미리 정한 가격으로 나중에 살 수 있는 권리)을 검토하고 있습니다. 이처럼 경제 활동이 계속되면서 금리 전망도 바뀌고 있습니다. SOFR 선물 계약(미국의 단기 기준금리 수준을 바탕으로 미래 금리를 예상해 거래하는 상품)이 암시하는 3월 금리 인하 확률은 한 달 전 60% 이상에서 지금은 20% 바로 아래로 떨어졌습니다. 따라서 연준(Fed, 미국 중앙은행)이 금리를 당분간 그대로 둘 것이라는 생각에서 이익을 노리는 전략을 고려할 만합니다. 예를 들어 미국 국채 선물(미국 국채 가격을 대상으로 하는 선물)에 대해 외가격 콜옵션(현재 가격보다 높은 행사가격의 콜옵션)을 매도해 프리미엄(옵션을 팔 때 받는 돈)을 받는 방식입니다. 다만 최근 발표된 1월 소비자물가지수(CPI, 소비자가 실제로 사는 상품·서비스 가격의 평균 변화를 보여주는 지표)가 3.2%로 예상보다 조금 높게 나오면서 상황이 복잡해졌습니다. 물가가 쉽게 내려오지 않는 상태(인플레이션이 완강한 상태)가 강한 주택 지표와 함께 나타나면, 연준이 매파적 태도(물가를 잡기 위해 금리를 쉽게 내리지 않으려는 분위기)를 유지할 수 있습니다. 이는 단기 변동성(가격이 짧은 기간에 크게 오르내리는 정도) 가능성을 키우므로, 가격이 출렁일수록 유리한 옵션 전략, 예를 들어 금리 민감 지수에 대한 스트래들(같은 만기·같은 행사가격의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 사서 큰 변동을 노리는 전략)이 더 매력적일 수 있습니다.변동성과 금리 전망
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