미국 신규 실업수당 청구 건수는 8월 14일로 끝난 주에 20만6,000건으로 집계돼 시장 예상치(21만0,000건)를 하회했다. 이는 예상보다 신규 실업급여 신청이 적었음을 시사하며, 단기 노동시장 여건을 가늠할 수 있는 시의적절한 지표로 해석된다.
노동시장 시사점 및 금리 전망
최근 미국 신규 실업수당 청구 건수가 20만6,000건으로 감소하며 예상치(21만0,000건)를 웃돈(더 낮은) 것은 노동시장이 여전히 매우 견조하다는 점을 보여준다. 당사는 이러한 타이트한 노동지표가 9월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연방준비제도(Fed)가 금리를 서둘러 인하해야 할 당장의 압박을 완화한다고 판단한다. 파생상품 트레이더들은 경제가 일부 기대만큼 빠르게 냉각되지 않는 만큼, 금리가 높은 수준에서 더 오래 유지될 가능성에 대비할 필요가 있다.
채권 옵션 시장에서는 장기 국채 ETF에 대한 풋옵션 매수를 통해 금리(수익률) 상승에 베팅하는 포지셔닝을 제안한다. 현재 10년물 미 국채 금리가 3.9% 부근에서 움직이는 가운데, 금리 인하 지연이 현실화될 경우 수익률은 올해 초 기록했던 4.2% 수준으로 재차 올라갈 여지가 있다. 해당 트레이드는 시장이 단기 금리 기대를 조정하는 과정에서 채권 가격 하락(수익률 상승)으로 인한 수익 기회를 제공한다.
자산군별 파생 전략
주식 파생상품 측면에서는 경기침체 우려가 단기적으로 완화되면서 CBOE 변동성지수(VIX)가 하향 추세를 보일 것으로 예상한다. 변동성 둔화 구간에서 프리미엄을 확보하기 위해 S&P 500 지수의 외가격(OTM) 풋옵션을 매도하는 전략을 권고한다. 과거 주간 청구 건수가 20만 건 안팎에서 형성될 때는 소비 지출이 견조하게 유지되며 주식시장 전반에 강한 지지력이 나타나는 경우가 많았다.
마지막으로, 통화 트레이더에게는 미 달러인덱스에 대한 콜옵션 매수가 유효한 환경으로 판단한다. 견조한 미국 경기와 대비되는 유럽의 둔화된 성장세는 달러를 매력적인 자산으로 부각시킨다. 이 전략은 글로벌 자금이 더 높은 미국 수익률을 찾아 유입되는 국면에서 달러 강세(그린백 강세)로부터 수익을 추구하도록 설계됐다.
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