S&P 글로벌은 금요일 13:45 GMT(그리니치 표준시)에 미국 7월 잠정(플래시) PMI를 발표할 예정이다. 시장 예상치는 서비스업 PMI가 6월 51.2에서 51.0으로 소폭 하락하고, 제조업 PMI는 53.9에서 54.5로 상승할 것으로, 두 지표 모두 경기 확장·위축의 기준선인 50을 상회할 전망이다. 이번 지표에는 고용과 투입물가(원가) 관련 수치도 포함돼 미 달러화(USD)와 유로/달러(EUR/USD)에 영향을 줄 수 있다. 유가는 핵심 변동 요인으로 부상했다. 중동 긴장 고조로 서부텍사스산원유(WTI)가 7월 들어 약 30% 급등했으며, CME 페드워치 툴은 9월까지 연준(Fed)이 최소 25bp 금리 인상을 단행할 확률을 약 80%로 반영하고 있다.
설문이 투입 비용 상승과 기업의 판매가격 전가를 시사할 경우 달러가 강세를 보이며 EUR/USD에 하방 압력을 가할 수 있다. 반대로 헤드라인 PMI 중 어느 하나라도 50 아래로 내려갈 경우에는 그 반대의 효과가 나타날 수 있다. 라보뱅크는 시차 리스크를 지적하며, 이번 조사가 최근 2주 동안 수행됐을 가능성이 높아 최신 중동 긴장 고조와 이번 주 유가 급등을 충분히 반영하지 못했을 수 있다고 봤다. 기술적으로 EUR/USD는 20일 단순이동평균(SMA) 아래에 있고 RSI는 40 부근이다. 지지선은 1.1370~1.1350, 이후 1.1270과 1.1160이며, 저항선은 1.1420, 이후 1.1470과 1.1570으로 제시된다.
미국 경기 탄탄함 속 파생시장 전략
최근 미국 S&P 글로벌 PMI가 견조한 기업 활동을 보여주면서 외환 및 에너지 시장의 변동성이 확대될 가능성에 대비할 것을 파생상품 트레이더들에게 제안한다. 제조업은 54.5로 반등이 예상되고 서비스업도 확장 국면(51.0)을 유지할 것으로 보여, 미국 경제는 방어적 체력이 강한 모습이다. 이러한 경기 강세는 가을로 갈수록 연준이 매파적 기조를 유지해야 한다는 압력을 높이고 있다.
EUR/USD가 20일 단순이동평균 아래에서 거래되고 일간 RSI가 약세권인 40 부근에 머물고 있다는 점을 감안하면, 단기적으로 해당 통화쌍에 대한 풋옵션을 고려할 것을 권한다. 과거에도 유로/달러가 중앙은행 기대 격차의 영향으로 1.1350과 같은 핵심 지지선을 하향 돌파할 경우, 하방 모멘텀이 1.1270 수준까지 가속되는 경향이 있었다. 트레이더들은 약세 버티컬 스프레드를 활용해 잠재적 하락에 대응하되, 초기 프리미엄 부담을 제한할 수 있다.
유가 변동 헤지와 금리 인상 대비
7월 WTI가 약 30% 급등한 점도 반영해야 한다. 이는 중동 지역의 군사적 긴장 고조가 주된 배경이다. 초기 PMI 설문 응답이 이 유가 급등의 전모를 포착하지 못했을 가능성이 높아, 시장이 향후 투입물가 상승(원가 인플레이션)을 과소평가하고 있을 수 있다. 원유 선물이나 에너지 ETF에 대한 외가격(OTM) 콜옵션 매수는 제조업 비용의 지연된 급등 위험에 대비하는 헤지 수단으로 유용하다.
한편 CME 페드워치 툴은 9월까지 최소 25bp 금리 인상 확률을 약 80%로 반영하고 있다. 과거 금리 인상 국면을 보면, 강한 기업 활동과 함께 인플레이션 우려가 재부각될 때 단기 국채금리가 빠르게 상승하는 경향이 있었다. 이에 따라 파생상품 트레이더들에게는 페드펀드 선물 매도 또는 유동성이 높은 미국 국채 ETF에 대한 풋옵션 매수로 금리 상승(채권가격 하락)에 베팅하는 포지셔닝을 제시한다.
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