USD/CHF 시장 개요
USD/CHF는 미국 달러의 상승세가 약해지면서 이전의 상승세에서 완화되었습니다. 거래자들은 스위스 중앙은행의 최신 보고서를 소화하고 있으며, 이 보고서는 0% 정책 금리에 변동 없이 안정적인 정책 입장을 유지했습니다.
인플레이션 압력은 안정적으로 보이며, 11월 소비자 물가 인플레이션은 0.0%로 둔화되었습니다. 단기 및 장기 인플레이션 기대치는 은행의 안정 범위 내에 있습니다. 스위스 중앙은행(SNB)은 필요 시 외환 시장에 개입할 준비가 되어 있습니다.
스위스의 경제 성장률은 여전히 약하지만, 글로벌 불확실성 완화 덕분에 개선의 조짐이 보이고 있습니다. 노동 시장은 냉각되었고, 고용 증가가 정체되었으며, 계절 조정된 실업률은 11월에 3.0%로 상승했습니다.
미국 연방준비제도(Fed)의 기대 영향
미국에서는 매파적이지 않은 연방준비제도 기대가 미국 달러 회복을 제한하고 있습니다. 미국 달러 지수는 약간 하락하며, 목요일의 소비자 물가 지수(CPI) 보고서를 기다리고 있습니다. Fed 이사인 크리스토퍼 월러는 인플레이션이 여전히 목표를 초과하고 있어 금리 조정 시 주의가 필요하다고 시사했습니다.
소비자 물가 지수(CPI)는 인플레이션 경향을 나타내는 중요한 지표로, 거래자들이 미국 통화 정책에 미치는 잠재적 영향을 평가할 때 사용합니다. CPI 데이터는 매달 발표되며, 소비자 물가의 추세를 나타냅니다.
스위스 중앙은행의 안정적인 정책과 시장의 연방준비제도에 대한 온건한 시각을 고려할 때, USD/CHF의 저항 경로는 하향으로 보입니다. 우리는 거래자들이 미국 달러에 대한 스위스 프랑의 추가 강세를 대비해야 한다고 믿습니다. 0.7900 이하의 행사가격으로 USD/CHF 풋 옵션을 매수하는 것이 이 전망을 표현하는 간단한 방법이 될 수 있습니다.
연방준비제도의 완화 기대는 새로운 것이 아니며, 2023-2024년의 제한적 정책이 2022년에 정점에 달한 높은 인플레이션을 성공적으로 억제한 이후로 계속해서 형성된 트렌드입니다. 현재 연방 기금 선물 시장은 2026년 중반까지 최소 두 차례의 25베이시스 포인트 금리 인하 가능성을 75% 이상으로 예상하고 있습니다. 이러한 정서는 미국 달러의 큰 반등을 제한할 것입니다.
CPI 보고서에 대한 전략
그러나 즉각적인 위험은 목요일의 미국 소비자 물가 지수(CPI) 보고서입니다. 예상보다 높은 인플레이션 수치가 나올 경우 급격한 반전이 발생할 수 있으며, 이는 약세 포지션에 압박을 가할 가능성이 있습니다. 단기 옵션의 내재 변동성이 높아, 거래자들은 데이터 발표 후 큰 변동에 대비하여 스트래들 전략을 사용할 수 있습니다.
스위스 측에서는 SNB의 중립적 입장이 최근 데이터에 의해 강화되고 있습니다. 11월 연간 인플레이션은 0.0%로 유지되었고, 실업률은 3.0%로 증가했습니다. 이는 수 분기 간의 저조한 성장 패턴을 따른 것이며, 2025년 3분기 국내총생산(GDP)은 단 0.1%로 집계되었습니다. 중앙은행은 금리 인상을 고려할 이유가 없으며, 따라서 프랑은 매력적인 자금 조달 통화입니다.
보다 위험 정해진 전략은 USD/CHF에 대해 약세 풋 스프레드를 구현하는 것입니다. 이는 풋 옵션을 매수하고 동시에 더 낮은 행사가격에 다른 풋을 매도하여 초기 비용을 줄이는 방식을 포함합니다. 이 접근 방식은 쌍의 점진적인 하락에서 수익을 올리며 미국 데이터로 인한 예상치 못한 변동성의 급증에서 보호해 줍니다.
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