기대의 격차
시장에서의 기대와 연준의 정책 금리에 대한 특정 예측 사이에는 격차가 존재합니다. 연방 기금 선물 시장은 2026년까지 3%의 정책 금리를 제시하고 있지만, 일부는 이 금리가 2.5%에 더 가깝다고 예상합니다. 중앙은행들이 정치적 압력에 굴복하여 통화 정책을 필요 이상으로 완화할 것으로 추정하면 이는 USD에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 트럼프 대통령은 연준의 지도부에 변화를 주기 시작했지만, 그의 영향력은 제한적입니다. 현재 FOMC에서 그의 영향 아래 있는 투표는 소수에 불과합니다. 리사 쿡 이사를 제거하려는 최근의 시도는 법적 개입으로 지연되었습니다. 미국 재무부 장관 스콧 베센트는 지역 연준 대통령 후보에게 거주 요건을 의무화하는 새로운 규칙을지지하고 있습니다. 이 규정이 시행되면 현재 세 명의 대통령이 이 조건을 충족하지 않기 때문에 해임될 가능성이 있으며, 이 대통령들은 정책 입장에서 가장 공격적이었습니다. 미래 금리에 대한 시장 가격 책정과 우리가 기대하는 것 사이에는 점점 더 큰 불일치가 있는 것으로 보입니다. 연방 기금 선물 시장은 2026년 말까지 3%의 정책 금리를 가격 책정하고 있지만, 정치적 압력이 중앙은행으로 하여금 필요 이상으로 정책을 완화하도록 강요할 것으로 보고 우리는 2.5%에 더 가까운 목표를 설정하고 있습니다. 이 시나리오는 미국 달러에 부정적 영향을 미칠 것입니다. 가장 최근의 2025년 11월 인플레이션 데이터는 보다 유화적인 길을 지지하고 있으며, 소비자 물가 지수(CPI)는 전년 대비 2.8%로 완화되었습니다. 이 완화된 인플레이션은 연방준비제도가 정치적 영향력에 굴복할 수 있는 기반을 줍니다. 결과적으로, 미국 달러 지수(DXY)는 최근 108 근처의 고점에서 떨어져 현재 106.5 근처에서 거래되고 있습니다.약한 달러를 위한 포지셔닝
연준 이사회에 동맹국을 배치하려는 미국 대통령의 노력은 잘 알려져 있지만, 새로운 규칙은 이 변화를 가속화할 수 있습니다. 재무부가 추진하는 지역 연준 의장에 대한 거주 요건 제안은 위원회에서 가장 매파적인 일부 회원을 자격 박탈할 수 있습니다. 이 규칙이 시행될 경우, 2026년 중반까지 FOMC의 투표 다수에서 유화적인 기울기를 볼 수 있습니다. 이 전망에 따라, 거래자들은 약한 달러를 위한 포지셔닝을 고려해야 합니다. 2026년 첫 번째와 두 번째 분기에 EUR/USD에 대해 아웃 오브 더 머니(Call 옵션) 매수를 통해 잠재적인 달러 하락에서 이익을 얻을 수 있는 방법이 될 것입니다. 이 전략은 달러 하락과 외환 변동성이 증가하는 것으로부터 혜택을 볼 수 있습니다. 우리는 또한 이 견해를 표현하기 위해 금리 파생상품을 살펴봐야 합니다. CME의 FedWatch 도구는 현재 2026년 3월까지 금리 인하의 40% 가능성을 보여주고 있으며, 이는 장기 선물 계약에 완전히 반영되지 않고 있습니다. 2026년 후반 인도되는 SOFR 선물을 매수하는 것은 현재 시장이 예상하는 것보다 금리가 낮을 것이라는 직접적인 베팅 방법입니다. 연준의 경제적 임무와 정치적 압력 사이의 긴장이 불확실성을 초래하고, 이로 인해 옵션 가격이 저렴해 보입니다. USD/JPY와 같은 주요 통화 쌍의 내재 변동성은 연준 내 정치적 상황 변화에도 불구하고 역사적 최저에 가까운 수준에 있습니다. 스트래들 전략을 통해 장기 변동성 포지션을 설정하면 이러한 새로운 역학을 시장이 소화할 때 수익이 발생할 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
