미국은 금 보유량을 8,133.5톤(약 2억6,150만 트로이온스)으로 보고하고 있으며, 이 가운데 약 1억4,730만 온스는 포트녹스에, 나머지는 덴버 조폐국, 웨스트포인트 금괴 보관소, 뉴욕 연방준비은행(FRBNY)에 분산돼 있다고 한다. 재무부 관계자들은 보유분이 “존재하고 정확히 관리되고 있다”고 밝혀왔지만, 안심 근거로 자주 인용되는 기록은 1974년 방문 당시로, 의회와 언론에 15개 금고 구획 중 단 1개만 개방됐고 금괴는 일련번호 대조, 중량 측정, 품위(Assay) 검사도 이뤄지지 않았다. 이후 재고 점검 절차와 위·변조 방지 봉인(tamper-evident seals) 도입이 있었지만 완전한 공개 감사(audit) 추적 기록을 만들지는 못해 보고서, 품위 검사 기록, 거래 이력, 봉인 교체 사례 등에서 공백이 남아 있다.
중국의 보고에도 관심이 쏠린다. 베이징은 2,346톤을 공시하고 있으며 21개월 연속으로 선언(공식) 외환·금 보유를 늘렸다. 중국 인민은행(PBoC)은 5월 10톤 매입에 이어 6월에도 15톤 증가를 보고했다. 인용된 연구에는 ▲5월 런던 OTC(장외) 시장을 통한 48톤 이상 유입 추정 ▲2026년 들어 현재까지 약 80톤 축적 ▲2024년 570톤 매집(공식 보고는 41톤) 등 추정치가 포함되며, 총 보유량이 5,000톤을 넘고 비공개 매입이 공식 수치의 10배 이상일 수 있다는 관측도 제기된다. 한편 골드만삭스는 2026년 말 금값(트로이온스당)이 4,900달러에 이를 것으로 전망했다. 중국은 지난달 금 173톤을 수입해 2년 만의 최고치를 기록했으며, 연방공개시장위원회(FOMC) 정책은 단기적으로 부담 요인으로 남아 있다는 평가다.
공식 금 보유고를 둘러싼 회의론
공식 금 보유고를 둘러싼 회의론이 확대되는 흐름을 면밀히 지켜봐야 한다. 특히 미국이 보유한다고 알려진 8,133.5톤이 검증되지 않았다는 점이 핵심이다. 정부 당국은 포트녹스 보유분이 전량 정확히 관리되고 있다고 주장하지만, 1970년대 이후 진정한 의미의 독립적 감사가 부재했다는 점은 구조적 불신을 키운다. 파생상품 트레이더 입장에서는 이러한 ‘신뢰 부족(Trust Deficit)’을 기회로 삼아 귀금속에 대한 장기 강세 익스포저를 확보하는 포지셔닝이 필요하다.
또한 글로벌 중앙은행, 특히 중국에서 공식 발표를 크게 웃도는 대규모 ‘숨은’ 실물 수요가 존재하는지도 추적하고 있다. 중국은 2026년에 공식적으로는 완만한 매입만 보고했지만, 외부 데이터는 장외(OTC) 시장을 통해 그 두 배에 달하는 물량을 취득했을 가능성을 시사한다. 이처럼 강한 ‘보이지 않는 매수 바닥(buying floor)’이 형성돼 있다면, 향후 수주 내 단기 가격 조정은 콜옵션 매수에 매우 매력적인 진입 구간이 될 수 있다.
변동성과 숨은 수요 속 트레이딩 전략
8월로 접어들며 금 가격 변동성이 나타나는 가운데, 골드만삭스가 제시한 ‘2026년 말 온스당 4,900달러’ 강세 전망은 점차 현실성이 커지고 있다. 이 상승 여력을 공략하기 위해 2026년 말 만기 LEAPs(장기 만기 콜옵션) 등 만기가 긴 콜옵션 거래를 권고한다. 해당 파생 전략은 단기 노이즈를 우회하면서도 거시적 브레이크아웃 국면에 대비한 포지션 구축을 가능하게 한다.
또한 저가 매수에 나선 중국 민간(리테일) 투자자들의 움직임도 참고할 필요가 있다. 이들은 한 달에 금 173톤을 수입할 정도로 강하게 ‘딥 바이(dip buy)’에 나섰다. 향후 수주 동안 우리는 주요 금 ETF에 대해 현금담보부 풋옵션(cash-secured put) 매도를 통해 이 같은 실물 지지력을 옵션 전략으로 반영할 수 있다. 이는 프리미엄을 안정적으로 수취하는 동시에, 가격이 추가 하락할 경우 할인된 수준에서 롱 포지션을 확보할 준비를 갖추게 한다.
연준의 고금리 환경은 당분간 거래 측면에서 부담 요인이며 단기적으로 박스권(횡보) 가격 흐름을 만들 수 있다. 다만 이러한 정책 압력은 결국 더 깊은 부채 문제를 촉발해 법정화폐(Fiat)의 가치 훼손을 가속할 것이라는 판단이다. 따라서 향후 수주간의 시장 조정·횡보 구간을 활용해, 글로벌 ‘실물자산 선호’가 본격적으로 시장에 반영되기 전 파생 포트폴리오를 공격적으로 구축해야 한다.
지금 바로 거래를 시작하세요 — VT Markets 실계좌를 개설하려면 여기를 클릭하세요.
