다우존스산업평균지수는 8월 비농업부문 고용이 12:30 GMT에 16만2천 명 증가(예상 5만6천 명)를 기록한 뒤 9월 금리 인상 암시 확률을 60% 이상으로 끌어올리면서, 5만3,400선 바로 아래에서 약 325포인트(0.6%) 하락한 채 등락했다. 7월 고용은 2만3천 명 감소에서 2만1천 명 증가로 상향 수정됐고, 6월도 상향 조정됐다. 실업률은 4.1%로 유지됐으며, 노동참여율은 61.4%에서 61.6%로 소폭 상승했다. U6 실업률은 7.9%에서 7.7%로 낮아졌고, 평균 시간당 임금은 전월 대비 0.3% 상승했으며, 전년 대비 상승률은 3.1%(예상 3.0%)로 집계됐다. 미 국채 2년물 금리는 약 8bp 상승해 4.40%를 상회하며 2025년 1월 이후 최고치를 기록했다. 금리선물은 9월 16일 0.25%포인트 인상 확률을 60.4%, 동결을 39.6%로 반영했으며, 10월은 ‘최소 1회 인상’ 확률이 87%, 12월은 ‘2회 인상’ 확률이 40%로 나타났다.
이후 한 대통령 게시물이 90개가 넘는 대미 무역적자 국가들과의 교역을 중단하겠다고 위협하면서 추가 하방 압력이 커졌다. 미국의 무역적자는 지난해 약 1조2,000억 달러였고, 중국은 2,000억 달러를 상회했다. 지수 낙폭은 15:00 GMT 무렵 5만3,500선 부근에서 5만3,300선 바로 아래까지 확대됐다. 다음 주에는 물가 지표가 예정돼 있다. 9월 10일 12:30 GMT 발표되는 PPI는 7월 보합 이후 헤드라인 전월 대비 0.3%, 근원도 0.2% 이후 0.3%가 예상되며, 전년 대비는 각각 4.7%와 4.2%가 전망된다. 9월 11일 12:30 GMT 발표되는 CPI는 0.1% 이후 헤드라인 전월 대비 0.4%, 전년 대비 3.4%가 예상되고, 근원은 전월 대비 0.2%, 전년 대비 2.5%로 추정된다. 디젤 가격은 갤런당 5.85달러로 사상 최고치를 기록했으며(전년 대비 약 60% 상승), 브렌트유는 95.00달러 부근에서 거래됐다. 기술적으로는 저항선이 5만3,500, 이어 5만3,600선 상단, 5만3,700선 상단, 5만3,800 밴드, 5만4,000, 그리고 사상 최고치인 5만4,750 바로 아래(약 2.5% 상방)로 제시됐다. 지지선은 5만3,250 부근, 이어 5만3,000, 50일 EMA가 위치한 5만2,800 부근, 200일 EMA가 위치한 5만0,000선 상단이다. 스토캐스틱 RSI는 일봉 기준 38 부근, 5분봉 기준 49 부근이었다.
변동성 확대 국면 대응 전략
8월 고용지표가 16만2천 명으로 ‘서프라이즈’를 기록하며 기대치를 크게 상회했고, 9월 금리 인상 확률을 60% 이상으로 끌어올린 만큼 파생상품 트레이더는 변동성 확대에 대비할 필요가 있다. 역사적으로 미 국채 2년물 금리가 4.40%를 상회해 급등할 때 단기 주식시장 상방은 크게 제한되는 경향이 있었다. 현재 다우가 5만3,400선 부근에서 약세를 보이는 점을 고려하면, 단기 만기(숏데이트) 다우 풋옵션을 활용해 긴축 환경에 대비한 포지셔닝을 권고한다.
무역 위협과 인플레이션발 리스크
중국처럼 대미 무역적자 규모가 2,000억 달러를 넘는 적자국과의 교역 중단을 시사한 대통령의 발언은 대형 다국적기업에 즉각적인 리스크로 작용할 수 있다. 아시아 제조 기반 의존도가 높은 애플, 나이키 등 지수 대형주에 대해서는 보호적 풋 매수나 베어 풋 스프레드 전략을 검토할 필요가 있다. 과거 데이터에 따르면 공급망 관련 위협이 갑작스럽게 부각될 경우, 주가가중지수는 단기적으로 통상 2%~3% 하락을 촉발하는 경우가 많았다.
브렌트유가 95달러 부근에서 머물고 디젤이 갤런당 5.85달러 수준으로 치솟으면서, 에너지발 인플레이션은 연준(Fed)의 매파적 기조를 지속시킬 가능성이 크다. 9월 10일 PPI, 9월 11일 CPI를 앞두고 내재변동성이 상승할 수 있어 옵션 스트래들 전략이 매력적인 선택지가 될 수 있다. CPI가 전년 대비 3.4% 전망치를 상회할 경우, 지수가 50일 지수이동평균선(EMA)인 5만2,800 부근까지 빠르게 밀릴 가능성을 예상한다.
다우가 핵심 저항선인 5만3,500 아래에서 상단이 제한되는 한 약세(베어리시) 트레이딩 관점을 유지한다. 파생 트레이더는 5만3,250과 5만3,000 지지 구간을 숏 포지션의 이익 실현 목표로 삼고, 추적 손절(트레일링 스톱)을 통해 수익을 고정하는 전략이 유효하다. 일간 종가가 5만3,500을 재차 상회할 경우에는 숏을 중립화하고 5만3,800까지의 숏커버링(스퀴즈) 가능성에 대비하는 신호로 삼아야 한다.
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