미국 달러는 주초 큰 변동 없이 출발했다. 달러인덱스(DXY)는 101.35 부근에서 보합권을 유지하고 있다. 시장은 이번 주 미국 주요 경제지표 일정에 대비하는 모습으로, 목요일 발표 예정인 6월 비농업부문 고용지표(NFP)를 중심으로 5월 구인건수(JOLTS), 6월 ISM 제조업·서비스업 PMI가 줄줄이 대기하고 있다. 통화정책 기대는 여전히 핵심 변수이며, CME 페드워치(FedWatch)는 올해 연준(Fed)이 최소 1회 금리를 인상할 확률을 거의 90%로 반영하고 있다.
달러의 구조적 위상은 글로벌 교역·외환보유에서의 압도적 지배력에 기반한다. 달러는 전 세계 외환거래 회전율의 88% 이상을 차지하며, 이는 2022년 기준 일평균 6조6,000억달러 거래 규모에 해당한다. 연준의 이중책무는 물가안정과 완전고용에 초점이 맞춰져 있고, 물가 목표는 2%다. 금리 외에도 양적완화(QE)는 신용·유동성을 확대해 통화가치를 약화시키는 경향이 있는 반면, 양적긴축(QT)은 그 반대로 통상 통화에 우호적이다. 한편 호르무즈 해협 인근 공격 이후 글로벌 에너지 흐름의 5분의 1이 지나는 병목지점인 해당 해협을 둘러싼 긴장이 고조되면서, 카타르에서의 미·이란 대화 가능성에도 이목이 쏠리고 있다.
Upcoming US Economic Data And Market Volatility
달러인덱스는 주초 101.35 부근에서 안정적이지만, 목요일 지표 발표를 앞두고 변동성이 크게 확대될 것으로 예상한다. 외환시장에서 현재의 정적은 ‘폭풍 전 고요’에 가까울 가능성이 크다. 이는 의미 있는 가격 변동에 대비한 포지셔닝 기회가 될 수 있다.
목요일 발표되는 6월 비농업부문 고용지표(NFP)가 이번 주 최대 이벤트다. 연준이 더 이상 명확한 포워드 가이던스를 제공하지 않는 상황에서, 단일 지표가 통화정책 기대에 미치는 영향이 커졌다. 고용이 강하게 나오면 금리 상방 기대와 달러 강세 논리를 거의 확실하게 강화할 전망이다.
시장 예상치는 신규 고용 약 19만명 증가로, 5월의 다소 둔화된 17만5,000명에서 개선되는 시나리오다. 최근 근원 CPI가 물가 압력이 여전히 3.6%로 끈질기게 남아 있음을 보여준 만큼, 견조한 고용지표는 연준의 추가 금리인상을 사실상 ‘확정’하는 신호가 될 수 있다. CME 페드워치도 올해 최소 1회 인상 확률을 90%에 가깝게 반영 중이다.
Trading Opportunities And Geopolitical Wildcards
변동성 급등이 예상되는 만큼, 주요 달러 통화쌍에서 만기가 짧은 옵션 전략에 대한 투자 매력이 커 보인다. NFP 발표를 앞두고 스트래들(straddle) 또는 스트랭글(strangle)을 매수해 방향성에 관계없이 예상되는 가격 변동폭을 거래하는 전략이 유효하다는 판단이다. 목요일 발표 시점이 가까워질수록 내재변동성은 상승하기 쉽다.
이번 주 ISM PMI 지표도 경기 체력에 대한 추가 단서를 제공할 것으로 보여 주시하고 있다. 또한 미·이란 협상은 시장의 ‘와일드카드’다. 호르무즈 해협의 긴장은 브렌트유를 배럴당 95달러 이상으로 끌어올리며, 연준이 무시하기 어려운 글로벌 인플레이션 압력을 한층 키우고 있다.
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