노동시장에 미치는 의미
최근 실업수당 청구 4주 평균이 215,750으로 내려간 것은 노동시장이 매우 탄탄하다는 신호다. 이런 강세가 이어지면 중앙은행인 연방준비제도(Federal Reserve, 미국의 기준금리를 정하는 기관)가 가까운 시일 안에 금리(기준금리)를 내릴 가능성은 낮아진다. 우리는 그 결과로, 완화(금리를 내려 경기를 덜 조이는 정책) 시점이 여름 이후로 미뤄질 수 있다고 본다. 이런 고용 강세는 다른 최근 지표와도 맞물린다. 예를 들어 1월 소비자물가지수(CPI, 가계가 사는 물건·서비스의 가격 변화를 나타내는 지표)는 물가상승률(인플레이션, 전반적인 물가가 오르는 현상)이 3.1%에서 잘 내려가지 않고 있음을 보여줬다. 경제가 견조하게(강하게) 성장하면, 연준이 금리를 그대로 두는 쪽(동결)의 근거가 더 강해진다. 이는 우리가 새해 들어 지켜본 “금리가 높은 수준에서 오래 간다(높게 유지된다)”는 흐름을 더 강화한다. 2분기(4~6월) 동안 금리가 높은 수준을 유지할 때 유리한 포지션(시장에 대한 베팅 방향)을 고려할 만하다. 예를 들면 연준의 정책금리(기준금리)와 연동된 선물계약(미리 정한 가격으로 미래에 사고파는 계약)을 매도(팔기)하는 방식이 있다. 이는 금리 인하 기대가 더 약해질 때 수익에 유리하다. 또한 국채 선물(미국 국채를 대상으로 한 선물) 옵션(정해진 가격에 살 권리·팔 권리) 전략 중에서, 채권 가격이 크게 오르는 랠리(짧은 기간의 강한 상승)가 나오지 않을 것에 베팅하는 전략도 이런 환경에서 고려할 만하다. 주가지수 옵션(주식시장 지수를 대상으로 한 옵션)에서는, 경기가 강하면 큰 하락을 막아주는 완충 역할을 할 수 있으므로 풋옵션(가격 하락에 베팅하는 옵션)을 매도해 프리미엄(옵션을 팔고 받는 값)을 받는 전략이 시사될 수 있다. CBOE 변동성 지수(VIX, S&P 500의 예상 변동성을 나타내는 지표)는 14 근처에서 거래되고 있는데, 이런 경제 안정이 이어지면 예상 변동폭(앞으로의 흔들림에 대한 시장의 예상)이 더 낮아질 수 있다. VIX가 내려가거나 횡보(큰 방향 없이 움직임)할 때 이익이 나는 전략을 고려할 수 있다. 우리는 2024년에 봤던 패턴과 비슷한 흐름을 보고 있다. 당시 시장은 공격적인 금리 인하 전망(큰 폭·빠른 인하 전망)을 여러 번 뒤로 미뤄야 했다. 그 시기에는 2025년 관점에서 보면, 강한 경제 지표가 나올 때마다 파생상품 시장(선물·옵션 같은, 다른 자산 가격에 따라 가치가 움직이는 시장)에서 가격이 다시 매겨지는 현상(재평가)이 나타났다. 과거 흐름을 보면, 지금도 경제 강세 흐름에 맞춰 전망이 다시 조정될 가능성이 크며, 강세 흐름을 거스르기보다는 그에 맞춘 대응이 필요하다.포지셔닝과 시장의 교훈
VT Markets 실거래 계정을 만들기 및 지금 거래 시작하기VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
