공급 제한 및 바젤 III 압박
이 조치는 제공할 수 있는 공급량을 제한하여 은행들이 더 많은 실제 금을 보유해야 한다는 바젤 III의 압박을 증가시킵니다. 이는 LBMA의 금괴 재사용 능력을 감소시키고, 스위스의 정제에서의 우위를 도전하며 런던에 영향을 미치고, COMEX의 글로벌 금 가격 결정에 대한 영향력을 강화합니다. 런던의 비할당 금 시장에서 재사용은 동일한 금괴를 여러 번 담보로 사용하는 것을 의미합니다. 세금으로 인해 필요한 형식의 금괴를 획득하기가 더 어려워져, 이는 정산에 필수적인 요소로 작용하며 런던 시장에서의 레버리지와 유동성을 낮추게 됩니다. 런던 금속 거래소(LBMA)는 이 시장을 규제하며, 국제 거래를 위해 필요한 금과 은괴의 기준을 설정합니다. 주요 은행 및 거래자들을 포함한 회원들이 높은 레버리지를 이용해 거래할 수 있도록 대부분의 도매 금 거래를 위한 청산 시스템을 관리합니다. 그러나 제공 가능한 금괴의 감소로 인해 재사용 및 유동성을 유지하는 능력이 약화됩니다. 미국의 특정 금괴에 대한 새로운 세금은 시장의 구조에 심각한 압박을 가하고 있습니다. COMEX 금 선물이 온스당 2,550달러를 넘는 상승세를 보이고 있으며, 이는 런던과 뉴욕 시장 간의 큰 불균형을 초래하고 있습니다.세금 및 시장 동향
파생상품 거래자들에게 이는 향후 몇 주간 상승세를 암시합니다. 세금으로 인해 물리적인 금속을 전달하는 비용이 증가하며, 많은 거래자들이 높은 가격에 포지션을 사야 하는 상황이 발생하고 있습니다. 최근 두 주 동안 선물의 개방 이자(Open Interest)는 15% 감소하여, 매도 포지션을 청산하고 있음을 나타냅니다. 우리는 COMEX 선물이 런던 현물 가격보다 넓어지는 프리미엄을 주목하고 있습니다. 이 프리미엄은 뉴욕으로 세금 없이 금을 공급하고 운송하는 것의 추가 비용과 어려움을 반영합니다. 물류 마찰이 유지되는 한 이 스프레드를 거래하는 것이 유효한 전략이 될 수 있습니다. 물리적 시장 데이터에서 압박이 나타나고 있습니다. COMEX 등록 금 재고는 2025년 7월 말 이후 거의 150만 온스가 감소했습니다. 이러한 공급 감소는 롱 포지션을 가진 거래자들에게 유리한 상황을 만들어줍니다. 이러한 구조적 스트레스는 암시적 변동성을 높이고 있습니다. CBOE 금 변동성 지수(GVZ)는 2023년 초 은행 스트레스를 겪었을 때 이후 최고치를 기록했습니다. 거래자들은 하방 위험을 제한하면서 상승 노출을 얻기 위해 콜 옵션을 구매하는 것을 고려할 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
