주택 관련 주식 하락 포지셔닝
따라서 우리는 향후 몇 주 동안 주택 관련 주식(주택 시장과 실적이 함께 움직이는 기업 주식)의 하락에 대비해 포지션을 잡고 있다. 우리는 ITB 같은 주택건설 ETF(ETF: 여러 종목을 묶어 주식처럼 거래하는 상품)와 로우스(Lowe’s, 티커 LOW) 같은 주요 유통업체에 하락 압력이 생길 것으로 예상한다. 이들 종목의 풋옵션(풋옵션: 가격이 내려가면 이익이 날 수 있는 권리)을 매수하면, 건설·리모델링 활동이 더 감소할 경우 이를 활용할 수 있는 직접적인 방법이 된다. 이처럼 약한 주택 지표는 연준(Federal Reserve: 미국 중앙은행)이 더 비둘기파적(완화적: 금리 인하처럼 경기 부양에 가까운) 태도로 바뀔 가능성을 크게 높인다. 현재 유효 연방기금금리(실제 시장에서 형성되는 정책금리)는 4.75%로 유지되고 있고, 근원 인플레이션(변동이 큰 항목을 제외한 물가상승률)도 1월 기준 3.1%로 쉽게 내려오지 않고 있다. 그럼에도 이번 보고서는 시장 예상보다 더 빨리 금리 인하로 방향을 바꾸는 계기가 될 수 있다. 그래서 우리는 미국 국채 선물(미 국채 가격을 추종하는 파생상품) 매수와 TLT 같은 채권 ETF의 콜옵션(콜옵션: 가격이 올라가면 이익이 날 수 있는 권리) 매수를 검토하고 있다. 2025년을 기준으로 돌아보면, 2022년 말에도 모기지 금리가 처음 7%를 넘었을 때 주택 시장이 급격히 식었고, 그 뒤 시장 전반의 변동성이 커진 시기가 있었다. 이런 과거 사례를 고려해, 우리는 VIX 콜옵션(VIX: 시장 변동성 지수) 매수도 검토하고 있다. 이는 이번 주택 지표가 경제 전반에 만드는 불확실성에 대비하는 헤지(헤지: 손실 위험을 줄이기 위한 방어 전략)다.변동성 헤지 고려사항
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