CBS 뉴스는 복수의 소식통을 인용해 미국과 이스라엘이 이란에 대한 대규모 캠페인을 전개할 가능성이 있으며, 이란의 에너지 인프라가 잠재적 타깃으로 거론된다고 보도했다. 시점은 다음 주 아시아 시장 개장을 앞둔 “주말 동안”으로 제시됐다. 보도에 따르면 미국 측 소식통들은 이스라엘이 통보를 받았고 미국과 공조 중이라고 전했지만, 미 대통령은 아직 어떤 타격도 최종 지시를 내리지 않은 상태라고 덧붙였다.
같은 보도는 이스라엘 당국자의 발언을 인용해 이스라엘은 전면적인 군사작전 재개 결정에 대해 알지 못했으며, 이란에 대한 군사행동에 동참해 달라는 요청도 받지 않았다고 전했다. CBS 뉴스는 또한 해당 군사 타격 계획이 금요일 캠프 데이비드에서 열린 트럼프 대통령의 각료회의에서 논의됐고, 정치에 초점을 둔 일부 백악관 보좌진이 계획에 반대했다고 밝혔다. 두 명의 소식통은 문제의 에너지 인프라가 발전소와 정유시설을 주요 표적으로 포함한다고 말했다.
에너지 시장 변동성과 트레이딩 전략
이번 주말 이란의 에너지 인프라를 겨냥한 공동 군사행동 가능성이 부각되면서, 에너지 시장 변동성이 즉각적이고 전례 없는 수준으로 급등할 수 있다는 점에 대비해야 한다. 과거에도 중동 지역의 경미한 차질만으로도 에너지 시장은 충격을 받았으며, 2019년 사우디아라비아 아브카이크(Abqaiq) 공격 당시 브렌트유는 하루 만에 거의 20% 급등했다. 이란이 하루 320만 배럴 이상의 원유를 생산하는 만큼, 정유시설이 성공적으로 타격을 받을 경우 글로벌 공급의 최대 3%가 즉시 위협받을 수 있다.
다가오는 아시아 시장 개장에 대비해 단기 만기의 외가격(out-of-the-money) 브렌트 및 WTI 원유 콜옵션 매수를 권고한다. 현재 에너지 섹터의 내재변동성은 비교적 완만한 수준에서 거래되고 있어, 대규모 공급 충격에 대한 헤지 수단으로 옵션이 상대적으로 저렴한 편이다. 주말 중 타격이 현실화될 경우 CBOE 원유 변동성지수(OVX)가 두 배로 뛰어, 기초자산 가격 변동과 옵션 프리미엄의 급격한 확대 양 측면에서 수익 기회가 발생할 것으로 예상된다.
주식 포트폴리오 헤지 및 크랙 스프레드 모니터링
또한 광범위한 주식 포트폴리오에 대해서는 급격한 시장 하락에 대비해 CBOE 변동성지수(VIX) 콜옵션 매수로 헤지할 필요가 있다. 이 정도 규모의 지정학적 긴장은 통상 즉각적인 안전자산 선호를 촉발해 글로벌 주식을 끌어내리는 반면, 금과 미 달러 같은 안전자산을 끌어올리는 경향이 있다. 에너지 비중이 큰 ETF(예: 에너지 셀렉트 섹터 SPDR 펀드, XLE)에 대해 롱 스트래들 전략을 구축하면, 초기 시장 혼선과 무관하게 큰 가격 변동을 활용할 수 있다.
향후 수주 동안에는 원유와 휘발유·디젤 등 정제제품 간 가격 차이를 나타내는 크랙 스프레드를 면밀히 관찰해야 한다. 표적 인프라에 정유시설과 발전소가 포함되는 만큼, 원유 투입재보다 정제제품 공급이 훨씬 빠르게 타이트해질 수 있다. 휘발유 선물옵션을 롱으로 가져가면서 원유 투입재 옵션을 숏으로 구성하는 전략은, 이러한 특정 병목을 활용하기 위한 고효율 스프레드 트레이드로 구사할 수 있다.
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