미국-이란 평화협상이 합의 없이 끝나고 도널드 트럼프 대통령이 미군이 호르무즈 해협에서 봉쇄 조치를 시행하겠다고 밝히면서, 14일(현지시간) 아시아 주요 증시가 일제히 하락했다. 일본 닛케이225지수는 0.8% 내렸고, 한국 코스피는 0.85% 하락했다. 홍콩 항셍지수는 1.16% 밀렸으며, 중국 상하이종합지수는 보합권에 머물렀다.
유럽 증시 선물은 혼조였고, 미국 지수 선물은 뉴욕 증시의 약세 출발을 시사했다. 유가는 트럼프 대통령이 14일 오전 10시(미 동부시간·14:00 GMT)부터 이란에서 출항하는 모든 선박을 차단하겠다고 밝힌 뒤 재차 상승했다. 이번 조치는 이란산 원유의 최대 구매국인 중국을 압박하려는 목적이라고 설명했다.
Markets Focus On Strait Of Hormuz Risk
트럼프 대통령은 이란이 협상에 복귀하든 말든 상관없다고 말했다. 다만 지난주 수요일 시작된 2주간의 휴전(일정 기간 교전을 멈추는 합의)은 유지되고 있어, 주식시장의 추가 급락은 일부 완화됐다.
이란 당국은 호르무즈 해협 봉쇄가 휴전 합의를 위반하는 것이라고 주장했다. 이슬람혁명수비대는 해당 해역에 접근하는 군함에 대해 “강력히 대응하겠다”고 밝혔다. 14일은 주요 경제지표 발표가 많지 않아, 중동 관련 속보가 시장 방향을 좌우할 가능성이 크다.
2025년에는 미국-이란 평화협상이 결렬되고 호르무즈 해협 봉쇄가 시행되자 주식시장이 크게 흔들리고 유가가 급등했다. 이후 몇 주 동안은 변동성이 극도로 확대되며, 시장이 더 큰 군사 충돌 위험을 가격에 반영했다.
작년 봉쇄 조치로 국제유가 기준인 브렌트유(북해산 원유를 기준으로 삼는 국제 가격)는 2025년 여름 배럴당 110달러를 넘어섰고, 이는 전 세계 물가 상승(인플레이션)을 자극해 중앙은행이 지금도 대응하는 부담으로 이어졌다. 변동성지수(VIX·S&P500 옵션 가격으로 계산하는 ‘공포지수’)는 당시 30을 지속적으로 웃돌아 2025년 초의 비교적 안정적인 흐름과 대조됐다. 걸프 해역을 통과하는 해상보험료(선박 운항 위험에 대한 보험 비용)는 3배로 뛰며 에너지뿐 아니라 전반적인 공급망을 흔들었다.
Trading Ideas For Fragile Stability
현재(2026년 4월 13일 기준) 상황은 진정됐지만, 잠재 위험 요인으로 남아 있다. 지난해 말 외교적 노력 이후 긴장이 완화되면서 유가는 배럴당 85달러 안팎에서 거래되고 있다. VIX는 18 수준으로 내려와 단기 충격에 대한 시장의 공포가 줄어든 것으로 해석된다.
긴장이 낮아졌지만 완전히 해소되지 않은 환경에서는, ‘불안정한 안정’에서 이익을 노리는 전략을 고려할 수 있다. 예를 들어 S&P500 같은 광범위한 지수에서 외가격 풋 크레딧 스프레드(행사가가 현재 가격보다 낮은 풋옵션을 팔고 더 낮은 행사가의 풋옵션을 사서 손실 한도를 정하는 전략)를 활용하면 남아 있는 변동성에서 프리미엄(옵션 가격으로 받는 수익)을 얻을 수 있다. 이 전략은 시간이 지날수록 옵션 가치가 줄어드는 효과(시간가치 감소)와 횡보장에 유리하지만, 돌발 악재로 급락이 나오면 손실이 생길 수 있어 손실 한도를 엄격히 관리해야 한다.
에너지에 직접 대응하려면, 원유 옵션의 내재변동성(옵션 가격에 포함된 ‘미래 변동성 예상치’)이 과거 평균보다 여전히 높은 점을 볼 필요가 있다. USO 같은 원유 ETF(원유 선물 등에 투자하는 상장지수펀드)에서 만기가 긴 외가격 콜옵션(현재 가격보다 높은 행사가의 매수권)을 매수하면, 비용을 제한하면서도 추가 충돌로 유가가 급등할 경우를 대비하는 헤지(위험을 줄이기 위한 방어) 수단이 될 수 있다. 지불한 옵션 프리미엄만큼으로 손실이 제한되면서, 상승 시 수익 가능성은 커진다.
또한 위험회피 심리 재확산 신호도 점검해야 한다. 위험회피(Risk-off·투자자들이 안전자산으로 이동하는 흐름)가 강해지면 안전자산이 수혜를 본다. 2025년 긴장이 최고조였을 때 엔화와 달러로 자금이 유입됐다. 외교적 진정 국면이 깨질 경우 이 같은 안전자산 선호가 재현될 수 있으며, 통화 파생상품(선물·옵션 등으로 통화 가격 변동에 투자)에서 기회가 생길 수 있다.
