GBP/USD는 갭 하락(주말 등 거래 공백 이후 시세가 끊겨, 이전 가격과 다른 수준에서 시작하는 현상)으로 출발한 뒤 낙폭을 일부 만회했지만, 월요일 아시아 거래에서 1.3500선 부근에서 약세를 유지했다. 미 달러화는 안전자산 선호(불확실성이 커질 때 상대적으로 안전하다고 여겨지는 자산으로 자금이 이동하는 흐름)로 지지를 받았으며, 배경에는 재점화된 미국–이란 긴장이 있다.
영국 가디언은 이란 외무부 대변인 에스마일 바가에이가 “미국이 이란 항만과 해안선을 봉쇄하는 것은 휴전을 위반하는 공격 행위”라고 말했다고 보도했다. 그는 이를 “집단 처벌”에 해당한다고 주장하며, “전쟁범죄 및 인도에 반한 범죄”라고 표현했다.
시장 반응 및 가격 흐름
GBP/USD는 금요일 기록한 2개월 고점(1.3600선 부근)에서 더 멀어졌다. 아시아 초반에 기록한 1주일 저점에서 몇 핍(pip·환율의 최소 변동 단위. GBP/USD에서는 보통 0.0001) 반등했지만, 하루 기준으로는 여전히 0.15% 이상 하락했다.
호르무즈 해협을 둘러싼 긴장으로 위험 선호(투자자들이 위험 자산을 선호하는 분위기)가 약해졌다. 이란은 주말에 잠시 해협을 열었다가 다시 폐쇄했으며, 미국은 이란 항만에 대한 해상 봉쇄(군사력으로 선박 출입을 제한하는 조치)를 함께 진행한 것으로 전해졌다.
이 같은 전개는 추가 평화 협상에 대한 기대를 낮췄다. 현재 휴전은 4월 22일 종료될 예정이다.
옵션 및 변동성 신호
4월 22일 휴전 시한은 시장 변동성(가격이 크게 흔들리는 정도) 확대의 핵심 변수다. 지난해 유사한 긴장 고조 때 변동성지수(VIX·향후 주가 변동성에 대한 시장의 기대를 보여주는 지표)는 불과 며칠 만에 약 25% 뛰었다. 이에 따라 GBP/USD 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리로, 하락에 베팅하거나 하락 위험을 방어하는 데 사용)은 협상 결렬과 이에 따른 급락에 대비하는 직접적 헤지(위험을 줄이기 위한 거래) 수단이 될 수 있다.
호르무즈 해협의 폐쇄는 핵심 변수다. 전 세계 석유 소비량의 약 20%에 해당하는 하루 약 2,000만 배럴이 이 해협을 통과한다. 봉쇄가 장기화되면 브렌트유(유럽 기준 국제 유가 지표) 가격이 배럴당 100달러를 다시 넘길 수 있고, 이는 인플레이션 충격(물가 상승이 급격히 커지는 상황)으로 이어져 영란은행의 통화정책 운용을 어렵게 만들 수 있다. 다만 단기적으로는 달러의 안전자산 수요가 가장 큰 거래 요인이다.
또한 옵션 시장에서 GBP/USD 리스크 리버설의 스큐(skew·옵션 가격이 한쪽 방향으로 더 비싸게 형성되는 비대칭)를 점검할 필요가 있다. 현재는 콜옵션(상승에 베팅하는 권리)보다 풋옵션(하락에 베팅하는 권리)의 프리미엄(옵션 가격)이 더 커지는 흐름이 나타난다. 이는 참가자들이 파운드화 하락에 대비한 하방 보호를 늘리고 있다는 신호다. 이런 약세 심리는 베어 콜 스프레드(콜옵션을 동시에 매수·매도해 수익 구간을 제한하는 대신 비용을 낮추는 전략)처럼, 환율이 1.3600선 아래에 머물면 이익이 나는 구조로 활용할 수 있다.
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