USD/CHF는 두 차례 연속 하락 후 반등하며 월요일 아시아 거래에서 0.7830 부근에서 거래됐다. 스위스의 4월 실질 소매판매, 1분기 국내총생산(GDP), 5월 SVME 구매관리자지수(PMI) 발표를 앞두고 스위스프랑이 약세를 보인 영향이다. 미국 제조업 경기 상황을 가늠할 수 있는 ISM(공급관리협회) 제조업 PMI에도 시선이 쏠린다. 미·이란 평화협상 관련 전개를 시장이 주시하는 가운데 안전자산 선호로 달러가 강세를 보이면서, USD/CHF의 상승을 뒷받침했다.
보도에 따르면 도널드 트럼프 미국 대통령은 이란과의 미국-이스라엘 전쟁 종결을 위한 제안에 대해 변경을 원하고 있으며, 수정안은 호르무즈 해협 관련 규정과 고농축 우라늄 제거에 초점을 맞춘 것으로 전해졌다. Axios는 트럼프가 이란 핵물질의 처리 및 폐기와 관련해 더 엄격한 조건을 요구하고 있다고 전했으며, 미 정부 고위 관계자는 이란의 답변이 최대 3일가량 걸릴 수 있다고 밝혔다. 별도로 이스라엘은 6주 이상 전 휴전 발표에도 불구하고 레바논으로의 추가 진격을 위해 병력에 명령을 내렸으며, 이란의 지원을 받는 헤즈볼라와의 긴장이 고조되고 있다.
안전자산 달러 수요와 시장 포지셔닝
미·이란 협상 불확실성과 레바논 내 긴장 고조로 인해 달러로의 안전자산 자금 유입이 크게 나타나고 있다. 이는 스위스프랑 등 통화 대비 달러 강세 지속에 베팅하는 포지셔닝을 시사한다. 우리는 이러한 흐름을 활용하기 위해 달러 인덱스(DXY) 콜옵션 매수를 검토하고 있다.
이란의 답변을 최대 3일 기다려야 한다는 전망은 고도의 불확실성 구간을 형성하며, 이는 시장 변동성 확대에 유리한 환경이다. VIX는 지난주 20% 이상 급등해 24.5로 마감한 만큼, 우리는 VIX 콜옵션을 매수하고 있다. 이 전략은 포트폴리오를 방어하는 동시에 어느 방향이든 급격한 시장 변동에서 수익 기회를 제공할 수 있다.
지정학 리스크, 에너지 시장, 스위스프랑 전망
협상에서 호르무즈 해협이 핵심 쟁점으로 부각된 점은 에너지 시장에 중대한 경고 신호다. 전 세계 석유(액체연료) 소비의 약 20%가 통과하는 이 핵심 해상로에서 차질이 발생할 경우, 역사적으로 유가 급등을 촉발해 왔다. 브렌트유는 이미 배럴당 95달러를 상회했으며, 우리는 7~8월 만기의 WTI 및 브렌트 콜옵션 롱 포지션을 추가하고 있다.
스위스프랑은 통상 안전자산으로 분류되지만, 이번 위기 국면에서는 달러에 대한 글로벌 수요가 더 크게 작용하며 상대적으로 존재감이 약화되고 있다. 지정학 헤드라인이 악화될 경우, 스위스의 GDP와 PMI 등 향후 경제지표는 시장에서 무시될 가능성이 높다. 우리는 향후 수주 내 USD/CHF가 0.8000 수준을 시험할 것으로 예상하며, 스위스프랑 숏 포지션을 유지하고 있다.
