금(XAU/USD)은 월요일 아시아장에서 4일 만의 저점인 4,633~4,632달러 부근에서 반등했으며, 엇갈린 신호 속에 주간 하락 갭(가격이 끊겨 보이는 구간)을 상당 부분 메웠다. 월스트리트저널(WSJ)은 주말 협의가 합의 없이 끝난 뒤에도 역내 국가들이 수일 내 미국과 이란을 다시 협상 테이블로 복귀시키려 한다고 보도했다. 이에 달러 강세가 제한됐다.
JD 밴스 미국 부통령은 최종 제안이 제시됐지만 이란이 받아들이지 않아 협상이 교착 상태라고 말했다. 이란 국영매체는 미국 측의 과도한 요구가 타결 가능성을 낮췄다고 전했다.
지정학 리스크와 달러 흐름
도널드 트럼프 미국 대통령은 미 해군이 호르무즈 해협을 봉쇄(선박 통과를 막는 조치)하기 시작할 것이라고 언급하며, 2주 휴전 가능성에 부담을 줬다. 이스라엘의 레바논 공습이 이어지며 긴장이 높아졌고, 이는 안전자산 선호로 달러를 지지하는 한편 금의 추가 상승을 제한할 수 있다.
서부텍사스산원유(WTI)는 최근 전개 이후 배럴당 약 105달러대로 되돌아 상승했다. 미국의 3월 물가 지표에서는 소비자물가지수(CPI: 소비자가 구입하는 상품·서비스 가격의 변동을 보여주는 지표)가 전월 대비 0.9%, 전년 대비 3.3% 상승해 약 4년 만의 가장 큰 월간 상승폭을 기록했다. 이에 미 국채수익률(국채 금리)이 오르고 달러도 강해졌다.
기술적으로 금 가격은 100시간 단순이동평균선(SMA: 일정 기간 가격의 단순 평균을 이은 선) 아래에 머물렀다. MACD(이동평균 수렴·확산 지표: 두 이동평균의 차이로 추세 강도를 보는 지표)는 마이너스 영역이고, RSI(상대강도지수: 매수·매도 강도를 0~100으로 나타내는 지표)는 44 부근이다. 저항선은 100시간 SMA가 있는 4,732.63달러 부근으로 제시됐으며, 시장은 최근 저점을 지지선 후보로 주시했다.
변동성 장세에서의 옵션 전략
이런 흐름을 감안하면, 방향성보다 큰 가격 변동에 베팅하는 옵션(특정 가격에 살 권리·팔 권리) 전략을 고려할 수 있다. 금 변동성 지수(GVZ: 금 옵션 시장이 반영하는 예상 변동성)가 19 부근으로 높은 만큼, 롱 스트래들(같은 만기·같은 행사가의 콜과 풋을 동시에 매수) 또는 롱 스트랭글(같은 만기, 서로 다른 행사가의 콜·풋을 동시에 매수)이 돌파에 대비하는 방법이 될 수 있다. 이는 금 가격이 위든 아래든 크게 움직이면 수익을 노리는 구조다.
방향성이 있는 투자자라면 콜옵션(정해진 가격에 살 권리) 매수로 중동 긴장 고조에 따른 상승에 베팅하되 손실을 옵션 프리미엄(옵션 가격)으로 제한할 수 있다. 반대로 연준이 물가를 더 잡기 위해 추가 인상을 시사할 것으로 본다면 풋옵션(정해진 가격에 팔 권리)은 하락 위험을 방어(헤지)하거나 하락에 직접 베팅하는 수단이 된다. 옵션은 손실 한도를 통제하면서도 현재 시장의 큰 위험에 맞춘 정교한 포지션 구성이 가능하다.
