EUR/USD는 두 차례 연속 상승 이후 하락 전환해, 월요일 아시아장에서 1.1650선 부근을 맴돌았다. 미 달러화가 견조한 흐름을 유지하는 가운데, 시장은 속도감 있게 전개되는 미·이란 평화협상을 주시하고 있다. 달러의 안전자산 선호가 이어지면서 통화쌍은 약세를 보였고, 중동 긴장 재점화 위험이 유로화의 단기 모멘텀을 압박했다.
보도에 따르면 도널드 트럼프 미국 대통령은 미국-이스라엘의 대이란 전쟁 종식을 위한 제안의 변경을 요구하고 있으며, 호르무즈 해협 관련 규정과 고농축 우라늄 제거에 초점을 맞추고 있다. 또 Axios는 트럼프 대통령이 이란 핵물질의 관리·처리 및 폐기와 관련한 조항을 더 강화하길 원한다고 전했다. 한 미국 고위 당국자는 이란의 회신까지 최대 3일이 걸릴 수 있다고 말했다. 유럽에서는 5월 속보 물가가 프랑스·이탈리아·스페인에서 상승한 반면 독일에서는 둔화됐다. 다만 모두 유럽중앙은행(ECB)의 2% 목표를 상회했다. ECB 의사록은 4월 금리인상에 대한 일부 지지를 시사했고, 6월 11일 회의에서 25bp 인상 전망도 반영했다. 시장의 관심은 이제 4월 독일 소매판매로 옮겨가고 있다.
안전자산 수요 대 통화정책 기대
우리는 1.1650선 부근에서 나타나는 현재의 EUR/USD 약세를 지정학적 긴장의 직접적인 결과로 보고 있다. 이는 통화쌍에 전형적인 충돌 구도를 만든다. 즉, 달러에 대한 안전자산 수요와 매파적인 ECB가 맞서는 형국이다. 통화 변동성 지수는 지난 1주일 동안 5% 이상 상승하며 불확실성 확대를 반영했다.
향후 며칠 동안의 핵심 리스크는 미·이란 협상에서 부정적 헤드라인이 나오는 것이다. 행사가 1.1600 부근인 단기 만기의 EUR/USD 풋옵션을 매수하는 전략은 외교적 결렬 가능성에 대비해 헤지하거나 투기적으로 접근하는 명확한 방법이 될 수 있다. 역사적으로도 2022년 러시아-우크라이나 전쟁 초기 격화 국면과 같은 이벤트에서는 유사한 안전자산 자금 유입으로 달러 인덱스가 수주 만에 3% 이상 급등한 바 있다.
변동성 확대 국면의 트레이딩 전략
반대로, 6월 11일 예정된 ECB 회의는 유로 강세를 촉발할 수 있는 중요한 이벤트다. 최근 유로존 HICP 인플레이션이 2.6%로 발표됐고, OIS(익일지수스왑) 시장에서는 25bp 인상 확률을 90%로 반영하고 있어, 중동 긴장이 완화될 경우 통화쌍이 급반등할 여지도 있다. 우리는 이러한 반등 가능성에 포지셔닝하기 위해 ECB 결정 이후 만기의 콜옵션을 고려할 수 있다고 본다.
이처럼 강력한 상반 요인이 맞서는 상황에서는 단순한 방향성 베팅이 위험하다고 판단한다. 더 나은 접근은 6월 말 만기의 스트래들(straddle) 또는 스트랭글(strangle)을 매수해 예상 변동성 자체를 거래하는 것이다. 이 전략은 외교 실패든, ECB의 매파적 서프라이즈든 어느 방향이든 유의미한 가격 변동이 발생하면 수익 기회가 생긴다.
